美国总统特朗普宣布对进口的半成品铜征收50%关税，但精炼铜被排除在外，此举导致纽约铜价下跌20%，伦敦铜价小幅回落，亚洲铜矿股也普遍下跌。分析认为，此举与美国行业游说有关，旨在避免立即取代所有铜进口，并且由于大量铜已运往美国，当地库存可能高于需求，对铜价形成压力。尽管精炼铜暂免，但未来仍面临关税威胁，美国计划从2027年起逐步对精炼铜加征关税。长期来看，为重振制造业，美国对精炼铜的需求前景仍看好。

🇺🇸 美国宣布对进口半成品铜（包括铜管、电线、棒材、板材、管材及相关管件、电缆、连接器和电气元件）征收高达50%的关税，这一政策调整超出了市场此前的普遍预期。

💡 精炼铜被排除在本次关税征收范围之外，这一决定显著缩小了关税的实际影响范围，使得纽约铜价在消息公布后应声下跌20%，伦敦铜价也从高位回落，国际铜价与美国国内铜价的价差有望恢复正常。

📉 关税决定公布后，全球铜市场反应迅速，亚洲地区的铜矿股集体下挫，例如港股的江西铜业和紫金矿业，以及印度和澳大利亚的铜业公司股价均出现不同程度的下跌，显示出市场对关税政策对铜产业影响的担忧。

⚖️ 分析师指出，美国行业游说者在关税政策转变中扮演了重要角色，他们强调美国无法在短期内完全替代所有铜进口。此前，大宗商品交易商曾利用纽约铜价远高于国际价格的机会进行套利活动，导致纽约铜价一度高出国际价格超过28%。

📈 尽管精炼铜暂时免征关税，但未来仍可能面临税收压力。美国白宫声明显示，美国商务部建议从2027年起对精炼铜征收15%的进口关税，并计划在2028年将其提高到30%。然而，鉴于美国重振制造业的战略目标，精炼铜的长期需求前景依然乐观，美国可能会在未来增加对精炼铜的进口以支持制造业回流。

财联社7月31日讯（编辑 马兰）美国总统特朗普周三宣布，将对进口的半成品铜征收50%的关税，适用于铜管、电线、棒材、板材和管材，以及管件、电缆、连接器和电气元件等铜密集型产品。

但这一高额关税并没有涵盖精炼铜，意味着关税影响较原先市场预期要小很多。法国兴业银行期货和商品研究主管Michael Haigh表示，当精炼铜被排除在关税之外时，套利就结束了，纽约铜价和国际铜价将再次接近平价。

在美国关税决定出炉后，美国Comex铜期货价格应声下跌20%，伦敦铜期货价格则在开盘小幅冲高后回落，当前价格较周三收盘价小幅下跌。

与此同时，亚洲铜矿股也集体下挫。截至发稿，港股市场上，江西铜业股价下跌超5%，紫金矿业股价下跌超6%；印度市场上，印度斯坦铜业有限公司股价下跌4.59%；澳大利亚的必和必拓股价下跌2.4%，力拓股价下跌4.46%……

国内一专家表示，铜关税决定严重超出市场预期，那些押注美国铜价上涨的人白费了力气，全球铜的流向将恢复正常。

长期看好

StoneX Financial高级金属分析师Natalie Scott-Gray表示，铜关税政策转变是一个巨大的市场意外，她预测铜价将进一步下跌。

分析师们认为这次重大转折应该与美国行业游说者有关，此前该行业一直强调美国无法立即取代所有的铜进口。而在铜关税最初披露的那段时间中，大宗商品交易商进行了大规模的套利活动，当时纽约铜价高出国际价格的幅度超过28%。

由于大量的铜在此前已经被转运至美国境内，分析师认为美国可用库存高于需求可能将打击当地铜价，并与国际铜价形成负价差。

美国可观察到的精炼铜库存估计为25万吨，而据SMM统计，另有35万吨非仓单或场外库存，总可用库存预计超过60万吨，足以满足美国的短期消费。因此还在途中的精炼铜可能被迫寻找其他目的地。

但分析师们也认为，精炼铜未来仍会受到关税威胁。据白宫声明，美国商务部建议推迟对精炼铜征收进口关税，税率从2027年起设定为15%，到2028年升至30%。

此外，鉴于特朗普希望重振美国制造业的雄心，精炼铜的未来需求前景仍旧向好，未来美国也有望进一步增加对精炼铜的进口以推动制造业回流。