全文摘要 1、美国232调查关税对铜价影响分析 ·关税政策背景与市场反应：美国针对铜的232调查关税将于8月1日落地，同时计划对其他主要经济体加征关税。政策目标是推动制造业回流，掌控原材料生产能力。自美国启动232调查后，贸易商将全球铜运往美国囤货，使美国下半年需求前置，非美地区出现表观需求。8月关税落地后，非美地区表观需求消失，美国库存累积，市场预期铜价8月或明显下跌。 ·历史案例与长期需求韧性：历史经验显示，电解铝232政策落地后价格需时间消化冲击，铜价预计类似。美国铜需求具有长期刚性：虽政