6月以来，化工逐步由防守转向进攻，从“复合肥+公司增量”到“宏观+反内卷”，化工基本面改善预期逐步增强。雅下工程正式开工对传统基建的支持，三周岁以下育儿补贴的政策对消费的拉动，体现上层对经济的呵护；海外欧洲企稳回升、美国仍强的经济数据叠加财政刺激、降息预期，宏观预期逐步好转。“反内卷”作为本轮行情的催化，化工表现亮眼，基于化工三年磨底、股价向上阻力弱，当下赔率仍高。 抽丝剥茧，化工板块如何选择，我们基于以下三重考量 # 1海外宏观+竞争、供需格局良好（行业集中度高+既有产能利用率高+新增产能有限