全球减肥药巨头诺和诺德近日遭遇重挫，股价创下历史性跌幅。此次暴跌的直接导火索是公司下调了2025年全年业绩指引，销售额和营业利润增长预期均有所下调，主要原因是其两大王牌药物Wegovy和Ozempic在美国市场销售前景不明朗，以及Wegovy在部分国际市场的渗透率低于预期。此外，仿制药的冲击和激烈的市场竞争也对其销售造成压力。在此背景下，诺和诺德宣布更换CEO，由国际业务负责人接任，显示出公司对业绩下滑的焦虑以及应对挑战的决心。新任CEO面临着如何稳定美国市场、应对竞争以及优化成本的严峻任务。

📉 **业绩指引下调引发市场恐慌**：诺和诺德下调了2025年全年销售额和营业利润的增长预期，销售额增长率从13-21%下调至8-14%，营业利润增长率从16-24%下调至10-16%。这是公司在短时间内第二次下调全年指引，引发市场对其增长前景的担忧，导致股价大幅下跌。

💉 **王牌药物销售面临挑战**：业绩下调的主要原因是其明星减肥药Wegovy和糖尿病药Ozempic在美国市场的销售前景黯淡，以及Wegovy在部分国际市场的渗透率低于预期。市场分析认为，复合GLP-1药物的持续使用、扩张速度不及预期、激烈的市场竞争以及“不安全且非法的大规模仿制药”的冲击是导致销售疲软的主要因素。

👨‍💼 **十年老将接任CEO应对危机**：在业绩预警的同时，诺和诺德宣布任命国际业务负责人Maziar Mike Doustdar为新任CEO，接替因一手推动公司崛起而功勋卓著的前任CEO。此次火速换帅，反映出公司对当前业绩失控的焦虑，以及希望通过新领导层带领公司走出困境的决心。

🚀 **新CEO面临严峻挑战**：新任CEO Doustdar上任后面临着巨大的压力，需要迅速拿出有效方案来应对来自礼来等竞争对手的围剿，打击仿制药的冲击，并稳定美国市场的销售。他本人也表示将关注成本基数，并认为公司在执行力方面有待提高，需要重拾绩效文化，并专注于更少但更重要的事情。

💡 **投资者信心脆弱，市场高度关注**：市场分析师指出，投资者对诺和诺德的信心已经变得极为脆弱，任何负面消息都可能被放大。新CEO的表现以及公司能否拿出切实可行的战略来应对当前的挑战，将直接影响投资者对公司未来发展的信心，跌势能否见底仍有待观察。

十年老将接掌帅印

业绩指引下调、换帅，全球减肥药龙头一夜大崩盘。

周二，诺和诺德经历了历史上最糟糕的交易日。其在欧洲市场跌幅高达23%，创下有记录以来最大单日跌幅。

美股市场暴跌近22%，创下三年新低。自2024年年中见顶以来，美股诺和诺德的股价已累计下跌近60%。

减肥药卖不动了？

这次暴跌的导火索：业绩预警。

7月29日， 诺和诺德宣布了2025年第二季度和上半年业绩报告。

今年上半年，诺和诺德的销售额增长了18％，营业利润（EBIT）增长了29%。

虽然销售额和营业利润在持续增长，但这家全球减肥药龙头对下半年的表现有些担忧。

在业绩展望中，诺和诺德将全年销售额增长率预期下调至8-14%，此前5月预期是13-21%；营业利润增长率则从16-24%下调至10-16%。

这也是继2025年5月后，公司第二次下调全年指引。

业绩大幅下调背后，主要是两大王牌药销售疲软。

诺和诺德指出，减肥药Wegovy和糖尿病药Ozempic在美国市场销售前景变得黯淡，以及Wegovy在部分国际市场市场的渗透率低于预期有关。

就美国Wegovy 销售前景而言，影响因素包括了复合GLP-1药物的持续使用、低于预期的扩张速度，以及激烈的市场竞争。

此外，Wegovy还受到"不安全且非法的大规模仿制药"持续冲击影响。

高盛分析师表示，预期下调的原因是“司美格鲁肽复合压力没有变化，Ozempic和Wegovy的商业化进展慢于预期，报销渠道进展不如计划。

值得关注的是，诺和诺德上半年的财务业绩完整披露将于8月6日发布，届时将提供更多信息。

火速换帅

业绩预警的同时，诺和诺德又任命了新CEO。

同日，诺和诺德紧急宣布了一项人事任命，国际业务负责人Maziar Mike Doustdar接任CEO。

该任命将于2025年8月7日生效。此前5月就已确认将被撤换的前任CEO Lars Fruergaard Jørgensen将于同日卸任。

Jørgensen 于2017年1月上任，他一手推动了诺和诺德登顶全球减肥药的药王之位。

在其任期内，诺和诺德销售收入、盈利能力及市值暴增，成为欧洲市值最高的上市企业之一。

而现年51岁的Doustdar是诺和诺德的十年老将。

过去十年，他领导的国际运营部销售额翻番至1120亿丹麦克朗（约合160亿美元），覆盖美国以外所有市场及2万名员工。

公司火速换帅，也暴露出诺和诺德对业绩失控的焦虑。

随着礼来等强劲对手的围剿，诺和诺德的竞争力在下降。