美国证券交易委员会（SEC）近日批准了一项关键流程，允许加密货币交易所交易产品（ETP）使用“实物申赎机制”，这标志着数字资产向主流金融领域迈出了重要一步。与此前仅限的“现金申赎”模式相比，实物申赎允许授权参与者直接用一篮子加密货币兑换ETP份额，或反之，这在传统ETP中是常见操作。尽管此举对终端投资者而言短期内影响不大，但它消除了加密货币在ETP运作效率和税收方面的限制，被视为监管机构对加密货币更友好的信号，有助于提升加密资产在金融市场中的地位。

📈 SEC批准加密ETP实物申赎机制：美国证券交易委员会（SEC）最新授权，允许加密货币交易所交易产品（ETP）采用“实物申赎机制”，这是继此前仅限“现金申赎”模式后的重大转变，标志着数字资产与主流金融融合的进一步发展。

💼 实物申赎与现金申赎的区别：现金申赎指投资者用现金购买ETP份额，基金公司用现金构建投资组合；而实物申赎则涉及一篮子股票或实物资产的直接交付与接收，对于加密ETP而言，这意味着允许授权参与者直接用一篮子加密货币与ETP份额进行交换。

🔑 对加密行业的影响：虽然此项技术调整对终端投资者短期内不会产生直接影响，但它消除了加密货币ETP在运营效率和税收方面的限制，有助于提升加密资产作为“二等资产”的印象，被视为监管机构对加密货币市场态度的积极转变。

🚀 提升效率与税收优势：实物申赎机制为加密ETP提供了更优的运作管道，在传统资产类别中是常见且高效的操作方式。在加密领域，尽管面临托管、安全和结算等挑战，该机制的引入仍有望为ETP带来更好的效率和税收优势。

财联社7月30日讯（编辑 周子意）有迹象表明，数字资产正愈发向主流靠拢，进入大众视线。美国监管机构最新批准了一项关键流程，使加密货币交易所交易产品（ETP）与同类产品更趋于一致。

周二（7月29日），美国证券交易委员会（SEC）授权对加密货币ETP使用“实物申赎机制”，较此前要求的“现金”模式出现重大转变。

现金申购是投资者用现金来购买ETP份额，基金公司会用这些现金去构建投资组合；赎回则是投资者将ETF份额赎回，基金公司以现金形式支付给投资者相应的资金。

而实物申购则是涉及到一篮子股票或实物资产的交付和接收，是传统ETP（如持有股票或债券的ETP）的一种常见机制，它允许授权参与者（通常是机构投资者或做市商）直接与发行人交换大量ETP份额，以换取基金持有的一篮子基础资产。

“现金申赎”与“实物申赎”已成为加密社区的热门话题。后者虽然在传统资产类别上操作相对简单，不过在加密产品中，由于托管、安全和结算方面的挑战，它要复杂得多。

ETF高级分析师Eric Balchunas表示，“显然SEC前主席詹斯勒领导下的SEC并不希望这种情况发生。但这确实是朝着更支持加密货币的SEC迈出的第一步。”

技术调整

总而言之，这是一个技术上的调整，它标志着数字资产向融入金融主流又迈进了一步。虽然它不会很快对终端投资者产生影响，但对于ETF专业人士来说，监管机构的此举消除了加密货币“二等资产”的印象。

自从数十只追踪比特币和以太币的基金首次亮相以来，加密ETP一直限于现金创建和赎回，这在一定程度上限制了其运营效率和税收优势。

Bitwise资产管理公司首席执行官Hunter Horsley表示，“通过批准这一长期要求，SEC的工作人员展示了一种富有成效、深思熟虑的立场，这是个好消息。”

Bitwise资产管理公司旗下拥有现货比特币和以太币基金。

分析师Balchunas还指出，“实物申赎机制只会给ETP提供更好的管道。但对终端投资者来说，这不会产生有意义的影响。”