【华创策略】“反内卷”高看一线！——重磅电话会议第6期核心结论 [太阳]策略： 1️⃣反内卷是否会全行业铺开？不同行业政策或存差异：①中游新兴制造依靠多部委联合协调；②周期通过工信部、国资委；③消费依法与安全底线挂钩。 2️⃣反内卷背后是央地关系：供给侧改革本质是央地关系调整，地方财政压力改善提供底气，中央指导组地方调研显示决心。 3️⃣供给出清优先需求刺激：对比1990年代日本失败案例（僵尸企业吸血）和中国供改成功经验，先供给后需求的政策组合更有效。 4️⃣政策跟踪节奏：从中央到地方。政府权责