核心观点 中美关税谈判进入关键窗口期：第三轮经贸会谈于7月底在瑞典斯德哥尔摩举行，核心目标是延长8月12日到期的90天关税休战期，若谈判顺利，中国输美商品关税有望从54%高位下调，直接利好迪生力对美出口业务157。 迪生力短期承压明显：2025年Q1营收同比下滑24.9%，亏损扩大至2262万元，经营现金流恶化，反映贸易摩擦下出口业务的压力2。 公司应对策略初见成效：高端品牌溢价能力支撑价格转移，美国二季度库存充足，同时加速国内摩轮业务及全球供应链重组，降低单一市场依赖4610。 谈判向好预期下