2025年WAIC大会于7月26日-28日召开，我们总结核心趋势如下：1）企业加速智能体应用布局：腾讯已推出超10个垂直领域智能体，覆盖办公、营销、代码生成等多场景；京东正式开源JoyAgent智能体。2）开源生态快速发展，支持国内AI生态繁荣：阿里巴巴通义千问全球下载量已突破4亿，衍生模型突破14万个；腾讯混元大模型已实现全模态开源。3）世界模型和具身智能成为新焦点：腾讯发布并开源混元3D世界模型1.0，面向机器人产业发布具身智能开放平台Tairos；商汤推出悟能具身智能体平台，赋能机器人等终端硬件。4）自动驾驶作为AI领域的重要应用之一，为更通用化及复杂化的AI场景夯实基础。我们看好具备坚实技术实力和广泛应用场景的互联网公司，应用端对大模型调用需求的持续起量有望支撑云业务发展。AI主题下推荐阿里巴巴、腾讯、快手、百度、地平线、理想、小鹏。 腾讯：开源3D世界模型，打造更好用的AI。腾讯在WAIC大会上公布了多项AI进展与新产品。1）发布并开源混元3D世界模型1.0，模型在多项关键维度均超越当前SOTA开源模型，未来有望显著简化3D场景构建流程，提升游戏开发、VR、数字内容创作等领域的工作效率。2）混元大模型开源进展良好，混元3D系列模型社区下载量超过230万，后续公司也将陆续开源端侧的0.5B到7B系列小模型。3）面向B端用户升级腾讯云智能体开发平台；面向C端用户升级腾讯元器，帮助用户打造更好用的公众号智能体；面向机器人产业发布具身智能开放平台Tairos，以模块化的方式提供大模型、开发工具等具身智能软件服务。 阿里巴巴：百炼平台能力持续丰富，发布首款自研AI眼镜。1）百炼（全链路大模型服务与Agent应用开发平台）目前已上线200多款国内外主流模型，为开发者提供100多个不同行业、不同场景、不同任务的Agent模板与服务；2）展出夸克AI眼镜，预示着AI从应用软件延伸至多形态的日常设备；3）跨境电商AI解决方案Marco目前日均调用量已达10亿次。 蚂蚁集团：AI健康管家AQ成为关注焦点、全球化战略稳步推进。本届大会上，蚂蚁集团集中展示了AI融入医疗、金融、生活场景的最新产品，其AI健康管家AQ累计服务用户数已超1亿人次。在全球化方面，蚂蚁国际以“AI安全性、金融服务专业性、全栈式AI平台”三大核心能力，向世界输出AI创新。截至目前，蚂蚁国际旗下Alipay+、万里汇等产品现已服务200多个国家和地区，连接超1亿商户与17亿消费者账户。 快手：可灵AI功能持续迭代，用户数快速增长。可灵AI：1）发布新功能“灵动画布”，具备无限可视化空间、智能创作辅助与多人实时协作等创新功能，进一步提升可灵AI创作效率；2）升级“多图参考”功能，显著提升视频生成一致性，提升图像控制能力；3）同时发布最新用户数据：目前已有超4500万创作者用户，累计生成视频超2亿条、图片超4亿张，通过API服务超2万家企业客户与开发者（对比今年4月：全球用户规模2200万，累计生成1.68亿个视频及3.44亿张图片，通过API服务超1.5万家企业客户与开发者）。5月可灵AI付费金额已超1亿人民币，ARR已超1亿美元，约相当于快手FY25E总收入1%。 当前自动驾驶领域正在迎来双重拐点：一方面，政策环境持续优化，本次WAIC大会，上海发布新一批Robotaxi示范运营牌照，百度和小马智行均获牌照，印证中国法规绝非技术落地的阻碍，而是行业发展的加速器。另一方面，特斯拉更强版本FSD有望年内入华，其领先的技术能力将形成鲶鱼效应，显著提振行业竞争活力。我们测算目前国内L2+级自动驾驶（满足高速NOA及以上功能）新车渗透率约30-35%，预计2026年搭载量有望超过50%。 自动驾驶行业格局初步确定：我们认为技术层面特斯拉仍保持相对领先，但国内头部阵营如小鹏XNGP、华为ADS4.0、理想ADMax正加速迭代。我们认为未来2-3年行业格局将呈现两类参与者并存：具备全栈自研能力的车企（如小鹏/理想）持续投入，而资源受限的车企为缩短研发周期并降低成本，将更多与华为、地平线、Momenta等供应商合作，加速智驾产品落地。这一趋势下，地平线（国产芯片+智驾算法）、Momenta（相对成熟的算法解决方案）等企业将确定性受益。
