国家出台育儿补贴制度，对3周岁以下婴幼儿每孩每年发放3600元补贴，该政策覆盖全国范围，并且一二三孩均可领取。尽管3600元的补贴金额不足以完全覆盖养育成本，但其信号意义重大，预计将带动母婴消费市场扩容5%-8%。此前，杭州、呼和浩特等地已先行试点，并取得了积极成效。分析认为，此次全国性补贴政策将率先利好乳制品行业，尤其是奶粉消费，有助于提振板块景气度。长远来看，生育支持体系的完善，包括未来可能配套的托育、教育等政策，将为整个母婴产业链带来重构机遇。

👶 国家育儿补贴制度正式落地，对3周岁以下婴幼儿每孩每年发放3600元，此举旨在全面覆盖生育家庭，提升生育意愿，并由中央财政转移支付保障政策落地，体现了普惠性。

📈 尽管每年3600元的补贴金额与实际养育成本（0-3岁年均约2.5万元）存在差距，但政策的信号意义不容忽视，预计将直接拉动母婴消费市场，为乳制品（尤其是奶粉）等品类带来增长动力，并有助于收敛供需缺口。

📊 各地方政府已先行试点并推出特色育儿补贴政策，如呼和浩特市按孩次提供不同额度补贴，杭州则聚焦二孩、三孩家庭，在孕产和育儿环节提供细分补助。这些地方性政策的成功经验为全国政策的实施提供了借鉴。

🚀 育儿补贴政策的实施被视为重构育儿产业链的重要一步，短期内将直接降低家庭生育成本，提振生育意愿，尤其利好下沉市场的母婴消费品（零售渠道商、品牌商、制造商）及儿科药品制造商。长期来看，若能配套托育、教育等政策，则将惠及早教及少年培训机构。

💡 育儿补贴被视为国家层面延缓人口衰减趋势的重要举措，对于提振市场信心具有积极作用。随着更多生育相关政策的逐步落地，人口作为消费品基石的地位将得到强化，对整个消费行业的中长期发展具有战略意义。

机构火线解读

育儿补贴落地，今日母婴产业链集体高开，乳业方向领涨，其中，阳光乳业涨停，骑士乳业涨超8%，贝因美、西部牧业等跟涨。

港股方面，中国育儿网络一度大涨超136%，截止发稿涨超76%，澳优涨超4%，锦欣生殖、中国飞鹤则由涨转跌。

真金白银助力生育

7月28日，中办、国办印发《育儿补贴制度实施方案》，明确对3周岁以下婴幼儿按每孩每年3600元标准发放补贴。

此次育儿补贴政策扩大至全国范围，且一二三孩均可领取补贴，实现了全面覆盖、由点及面。

同时中央财政设立共同财政事权转移支付项目“育儿补贴补助资金”，按比例对东部、中部、西部地区予以补助，可有效保障补贴政策的落地和下沉，凸显政策的普惠性。

3600元/年的补贴虽不足覆盖养育成本（据《中国生育成本报告》，0-3岁婴幼儿年均支出约2.5万元），但政策信号意义显著。按2024年出生人口测算，财政年投入约300亿元，有望带动母婴消费市场扩容5%-8%。

而在此之前，已有不少地方先行先试，杭州、呼和浩特等地的补贴政策已颇具成效，且各具特色。

内蒙古呼和浩特市给生育一孩家庭发放育儿补贴1万元，二孩家庭5万元，三孩家庭10万元。

杭州则聚焦二孩、三孩家庭，分孕产与育儿补助，其中孕产补助二孩 2000 元、三孩 5000 元，育儿补助二孩 5000 元、三孩 20000 元，精准覆盖生育关键环节。

乳制品有望率先受益

随着 “国家补贴 + 地方配套” 的生育支持体系逐步成型，育儿产业链将迎来重构机遇。

国泰海通证券认为：1）本次补贴力度较强，且还有增量空间；2）补贴受益领域较多，有望发挥乘数效应拉动消费。

其中关于第一点，文件指出：①“现阶段”补贴3600元，未来可能调整如提高补贴额；②省市级拟出台其他育儿补贴政策或提标的，论证评估后备案，因此地方层面也有额外补贴的可能。

对乳制品行业而言，全国层面的育儿补贴有望拉动相关乳品消费，尤其是奶粉等，有助于提振板块景气度，加速供需缺口收敛。

对于整个消费行业，人口是消费品的基石，此前7月25日国常会部署逐步推行免费学前教育有关举措，随着更多生育相关政策落地实施，国泰海通证券认为国家层面发力有望延缓人口衰减趋势，有助于提振市场信心，本次育儿“国补”是一个重要信号。

华西证券认为，未来地方育儿补贴政策在国家补贴的指引下有望持续出台，短期看，育儿补贴直接降低家庭生育成本，提振生育意愿，下沉市场更加受益，利好母婴消费品（母婴零售渠道商、母婴用品品牌商及制造商、儿科药品制造商等）、月子中心；长期需配套托育、教育等政策，利好早教及少年培训机构。相关受益标的包括：孩子王（开放加盟拓展下沉市场、与辛选成立合资公司发力线上直播带货）、圣贝拉、爱婴室、润本股份、布鲁可、豆神教育等。