一、政策环境：全球战略资源争夺加剧 1.中国政策收紧 开采管控：自2002年实施钨矿开采总量控制指标，2018年后环保趋严导致指标增速骤降（2018-2024年CAGR仅2.2%）。2024年首批指标同比收缩6.5%，2025年延续负增长，长期供应趋紧。 出口管制：2025年2月对重钨酸氧化物、碳化物等实施出口管制，受影响产品占2024年出口量的41%，短期内出口量断崖式下跌（3月降至零）。 打击非法开采：2025年5月开展打击战略矿产走私专项行动，进一步压缩非正规供给 2.欧美产业链重构 欧盟