尽管美国财报季表现强劲且贸易风险有所缓和，加拿大皇家银行资本市场策略师洛里·卡尔瓦西纳警告称，投资者不应过早放松警惕。尽管目前关税对美国企业业绩影响有限，但许多企业高管已预警下半年影响将更明显。近期美国与欧盟、日本在贸易协议上取得进展，提振了市场情绪，多位华尔街策略师上调了对美股的预期。然而，也有分析师如瑞银集团的巴鲁·巴韦贾指出，市场可能过于乐观地评估了企业应对关税的能力，并低估了关税对企业利润率的潜在损害。因此，现在断言关税不会带来通胀压力和影响股价走势还为时过早。

📈 **关税风险尚未完全消退**：尽管美国财报季开局强劲，且与欧盟、日本的贸易谈判取得进展，但加拿大皇家银行资本市场策略师洛里·卡尔瓦西纳警告，现在就忽视关税对通胀和企业盈利的影响风险为时过早。许多美企高管已预警，关税的负面影响将在今年下半年更为显著，市场对企业应对能力可能过于乐观。

📊 **企业盈利与市场预期**：目前标普500指数成份股中超过八成公司第二季度盈利超预期，这是近四年来的最高比例，为股市提供了支撑。然而，卡尔瓦西纳也指出，如果美国公司对2026年前景的预期不如投资者乐观，这可能会对股价构成风险，显示出市场情绪与实际企业前景之间可能存在脱节。

⚖️ **华尔街观点分歧**：在美股前景上，华尔街存在分歧。一方面，摩根士丹利和奥本海默等机构的策略师上调了对标普500指数的目标价，显示出对市场持续走强的信心。另一方面，瑞银集团分析师巴鲁·巴韦贾等则警告，市场可能过于乐观地评估了美国企业在关税环境下的韧性，并低估了关税对企业利润率的侵蚀作用。

财联社7月29日讯（编辑 刘蕊）当地时间周日，加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）策略师表示，尽管美国财报季开局强劲，美国贸易风险似乎也明显缓和，但如果投资者现在就放松警惕，忽视关税对通胀和企业盈利的影响风险，恐怕还为时过早。

RBC的策略师洛里·卡尔瓦西纳（Lori Calvasina）领导的团队表示，虽然早期趋势表明，到目前为止，特朗普贸易战对美国企业的业绩影响还有限。然而，已经有多位美企高管警告称，关税的影响将在今年下半年变得更加明显。

近期，美国接连与欧盟、日本在贸易协议方面取得进展，令市场大幅缓和了担忧。

但是卡尔瓦西纳在报告中写道：

“现在认为关税不会产生通胀压力还为时过早……如果美国公司对2026年的前景预期不像投资者预期的那样乐观，这也会对股价的走势构成风险。”

华尔街也陷入分歧

由于投资者押注企业盈利将持续强劲，美国股市已升至创纪录高位。周一，标普500指数和纳指双双续创历史新高。

数据显示，最新财报季迄今为止，已公布财报的标普500指数成份股中，约82%的公司第二季度盈利超过预期，这是近四年来的最高比例。

同时，美国贸易谈判的进展也提振了市场人气。在周日宣布的最新协议中，美国和欧盟就一项协议达成一致，该协议将使欧盟对其大部分出口产品征收15%的关税。上周，美国与日本也达成一项贸易协议，将包括汽车在内的关税从之前提出的25%降至15%。

因此，近期华尔街上的不少人都对美股强前景愈发乐观。摩根士丹利策略师迈克尔•威尔逊（Michael Wilson）最近将标普500指数未来12个月的目标价上调至7200点，奥本海默的首席策略师斯托尔茨弗斯（John Stoltzfus）也将该指数的年终目标上调至7100点。

不过，瑞银集团分析师巴鲁•巴韦贾（Bhanu Baweja）等其他人此前警告称，市场对于美国企业面对关税的韧性可能过于乐观，并低估了关税对于企业利润率的伤害。