东方财富报告 10小时前
[大同证券]资产配置跟踪周报:权益市场持续上行 市场情绪持续爆发
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本周A股市场表现强劲,沪指多次冲击3600点,成交量显著放大,显示市场情绪高涨。海外方面,中美贸易摩擦出现缓和迹象,关税政策的不确定性降低,为全球贸易环境带来积极影响。国内经济数据稳中有进,消费和出口表现亮眼,政策面对投资端的拉动也提振了市场信心。在此背景下,权益市场热情被点燃,而债市则呈现持续回落态势。商品市场方面,黑色系产品表现突出,光伏产业受益于“反内卷”政策大幅上涨,带动整体商品市场走强。文章建议短期关注低估值板块的估值修复,中长期则应聚焦科技板块的叙事效应,并建议采用哑铃型配置策略,兼顾科技成长与红利板块。

📈 权益市场强势上涨,A股周线五连阳,沪指多次触及3600点,市场成交活跃,显示出积极的市场情绪和资金流入。这得益于海外贸易摩擦风险的短期缓和以及国内经济数据的稳健表现,消费和出口成为拉动经济增长的重要力量。

💡 科技成长板块在市场情绪高涨的背景下具备叙事效应,值得中长期关注。文章建议配置以通信为主的科技板块,并逢低布局传媒、游戏、数字经济等应用端,以捕捉技术发展带来的投资机会。

🌳 低估值板块如光伏产业受益于“反内卷”政策,出现估值修复机会。文章建议短期可酌情增配此类板块,跟随热点轮动,抓住市场结构性机会。

⚖️ 哑铃型配置策略被提出,即一方面增加科技板块配置,另一方面保留红利板块的配置,并在此基础上酌情减仓,旨在平衡风险与收益,适应当前市场多变的特点。

📉 债市受到权益市场走强和风险偏好上移的影响,资金出现外流,呈现持续回落态势。建议在权益市场走势明朗前,债市投资者可按兵不动,保持观望。

  核心观点   大类资产总览:权益市场再度冲高。   本周,A股再度收红,周线五连阳下,权益市场热情被彻底点燃,沪指周中多次冲击3600点位,多板块轮动上行的行情,颇有“牛来了”的感觉。具体来看,海外方面,特朗普团队对于中国态度转缓,8月1日关税不再延期,美欧即将达成协议下,短期关税政策确定性提升,有助于全球贸易摩擦风险回落。回到国内,上半年宏观经济数据表现稳中有进,消费、出口拉动经济有效上行,而投资端,雅江水电站项目再度表露出政策面对投资端的拉动,同样助力市场情绪走强,放量拉升。而债市本周整体呈现持续回落态势,股债跷跷板行情显著,权益市场行情不断走高的情况下,债市短期或难有起色。大宗商品表现持续回暖,受政策影响,金属大幅上涨,带动大宗商品回暖。   本周A股观点:市场持续走强情绪爆发下关注科技成长。   本周A股再度冲高,沪指周内多次冲击3600点,指数端强劲的走势,无疑为市场注入了更多热情,资金不断流向权益市场,日均成交额超1.8万亿的盛举也彰显了短期权益市场的火红。具体来看,从海外视角来看,美国对中国态度回暖缓和,关税政策8月1日落地不再生变下,全球经济发展确定性提升,投资者风险偏好上移。国内视角看,宏观经济数据表现稳中有进,消费、出口依然有一定的亮眼表现,但投资端依然表现平平。基本面平稳的情况下,下半年,政策导向依然是市场发力的主要逻辑。   A股配置建议:短期来看,板块轮动效应显著,跟随热点的趋势相对明显,“反内卷”下,以光伏为代表的低估值板块的估值修复或存在一定机会。而中长期来看,在市场情绪良好的情况下,仍要关注科技板块带来的叙事效应。配置策略上,仍建议哑铃型策略,一方面,或可酌情增配以通信板块为主的科技板块,并逢低配置传媒、游戏、数字经济等应用端,另一方面,仍可保留红利板块的配置,在此基础上或可酌情减仓。   本周债市观点:风险偏好上移,债市资金流出。   本周债券市场大幅回落,权益市场的持续走强下,场内投资者风险偏好上移,对于波动大、收益高的标的更为关注,资金一定意义上出现外流,股债跷跷板行情相对明显。   债市配置建议:整体看,债市回落更多受到权益市场影响,在权益市场冲击高位的情况下,债市短期更宜按兵不动,关注权益市场能否走出稳定上行趋势。   本周商品观点:黑色系“暴走”,商品市场走强。   本周,商品市场大幅上行,黑色系产品的暴走成为助力商品市场上行的主要原因,“反内卷”政策带动下,光伏产业一马当先,走出不俗表现,带动多晶硅期现货价格暴涨,火热的情绪面下,大宗商品多个相关品类迎来上行,协力带动大宗商品走强。但原油、黄金等前期影响力相对较强的品类,表现依旧平缓,中长期看,商品市场仍可能后继乏力。   商品配置建议:黄金短期建议维持配置,中长期仍需持续观望。   风险提示:国际市场突发利空因素

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