全文摘要 1、航发动力推荐逻辑分析 ·业务模式与产业属性：发动机作为先进战机的核心动力系统，具有“一代发动机一代飞机”的产业属性，其产品特性为高值消耗品，与飞机整机的耐用品属性形成对比。从超配比例看，战机与发动机通常为1.5:1的超配状态，单机一般配备2台发动机。在全寿命周期中，新机价值量占比约40%-45%，剩余部分主要由维修后市场主导，发动机在飞机存续期内会经历数次换发，维修后市场的现金流更为持续且盈利能力更优，形成“长雪厚”的赛道特征。从需求牵引看，军用领域因军事竞争发展，对发动机可靠性、