全文摘要 1、钼价历史复盘与波动分析 ·近30年战争与钼价关系：战争与钼价关联显著，战争是钼价大涨的充分条件，区域性冲突对钼价影响未必明显。历史上，钼价有三次突破4000 5000元/吨度，分别在海湾战争、伊拉克战争、俄乌冲突期间，三次冲突使钼价至少涨一倍。 ·20 21年钼价上涨驱动：20 21年钼价从千余元涨至2021年底至2022年初的2000余元/吨度。原因有：2020年3月国内单体最大钼矿鹿鸣矿业（产能1.6万吨/年）因尾矿库泄漏，于二季度起停产；2018 2020年海外铜矿减产，伴生