7月25日晚，申通快递公告拟收购浙江丹鸟物流100%股权，交易对价为3.62亿元。
丹鸟物流系菜鸟集团旗下菜鸟速递的运营主体，在国内提供半日达、次晨达、送货上门等服务。2024年度及2025年1至4月，日均业务量均在400万单以上，主要服务天猫超市与淘天平台。
亿豹网发现，随着这项收购，行业兼并重组再次提速。内卷的价格战之下，申通展现出瞄准“品质快递”赛道的野心，而菜鸟则在加速亏损资产处理，战略进一步聚焦国际物流和科技。
去年盈利超2000万
旨在打造最具性价比的中高端快递，菜鸟的自营快递之路走的并不平坦。面对顺丰与京东物流的竞争，2023年6月，菜鸟速递横空出世，并一度成为当年菜鸟重点打造的国内物流业务产品。
以丹鸟物流为班底，菜鸟速递以直营与加盟相结合的形式迅速起网。2024年3月，菜鸟速递宣布在全国近70个城市招募6000名快递员，原因是“业务发展太快了”。公告显示，截至2025年4月末，已在全国构建起包括59个分拨中心及2600余家网点在内的品质快递网络。
亿豹网了解到，与全网型快递企业相比，菜鸟的网络密度显得有些稀松。在追求规模效应的快递行业，业务量若达不到数千万票，几乎很难实现全网盈利。
不过菜鸟速递凭借日均400万的业务量，在2024年实现营收123.51亿元，利润为2011.5万元。但2025年前四个月，营收为29.65亿元，亏损达2.3亿元。
申通在公告中解释称，丹鸟物流出现亏损，主要由于起网时间较短，业务量尚在爬坡增长阶段。前期投入及相关成本、费用未能显著摊薄，导致规模效应未能充分发挥，盈利能力相对较弱，同时今年前四月，受到行业传统淡季，业务量较少及行业价格下行等因素影响。
甩掉亏损的包袱，从主动退出国内快递市场不难看出，菜鸟接下来将聚焦全球供应链、跨境物流、海外本地快递、物流科技、物流园区等业务板块。
实际上，自2024年3月底撤回上市之后，菜鸟一直在做战略调整。当时，阿里巴巴董事局主席蔡崇信就指出，将加大对菜鸟全球物流网络的投入。菜鸟此后也多次强调，未来将紧密协同淘天集团和阿里巴巴数字商业集团，提升服务体验。
两网怎么融合引关注
目前，菜鸟持有申通快递25%的股份，并拥有至2025年底前将持股比例增至46%的购股权。对于这场收购，在资本运作之外，申通在投资者交流中明确了多重战略考量。
申通在公告中指出，丹鸟物流主打国内品质快递及逆向物流，在揽派端上门率、时效性上具备优势，2025年前四月综合单票收入显著高于申通的2.02元。
通过收购，申通可快速切入高端配送市场，抓住区域配送、即时零售等新兴场景的机遇，丰富业务产品。交易完成后，公司产品结构、单票价格等均有望得到优化提升。
申通认为，这是公司提升服务品质、打造差异化优势的关键一步。申通总裁王文彬曾在今年6月底举办的开放日活动上承诺“三年内申通快递的体验必须要做到第一，这是信心，也是我们的决心。”
值得注意的是，本次交易条款设置中，双方约定从5月起至交割日的盈利归申通，若产生亏损由交易对方补偿。随着快递行业逐步进入旺季，丹鸟物流的经营情况有望好转。叠加交易完成后双方产生的融合效应，未来标的公司盈利能力有望得到进一步改善，并相应提升上市公司整体盈利能力。
亿豹网认为，不可否认，过往菜鸟速递在淘天等电商平台的客户积累、逆向物流场景的高渗透率，具备一些竞争优势，接下来申通能否整合好这些资源，变成协同的优势，将成为其加快品质快递网络构建，从而实现“超车”的关键。
双方的合作之前就已打好基础。早在2023年，菜鸟联合申通宣布，启动全国重点经济圈物流升级计划，推出智选仓配次日达服务。长期以来，双方在菜鸟裹裹、仓配、末端等板块一直处于战略优先级合作。
此次交易完成后，菜鸟速递将正式纳入申通体系，未来菜鸟速递是否保持独立运营，申通是否借势有更大动作，在反内卷的背景下，快递行业格局重组的新一轮博弈正在升级。
本文来自微信公众号“快递观察家”（ID：exobserver），作者：亿豹网，36氪经授权发布。
