一、传统业务：估值修复的基础支撑 1. 高频高速覆铜板：AI算力基建的“卖水人” ◦ 技术壁垒：公司ML-ULL3系列高频基材（Df=0.0025）已通过华为英伟达H200认证，适配全球80%的AI服务器需求，2025年相关收入预计达25亿元（占覆铜板业务35%），毛利率提升至32%。 ◦ 产能释放：珠海基地新增1200万张/年产能，2025年释放50%（600万张），对应收入增量12亿元，目标市占率从11%提升至15%。 ◦ 估值错配：当前高频业务PS仅1.2倍，而深南电路/沪电股份同类业务P