今日早盘，港股煤炭股普遍下跌，主要受国内焦煤期货主力合约价格大幅跳水影响，跌幅一度超过9%。飞尚无烟煤、南戈壁、蒙古焦煤等均出现不同程度下跌。蒙古焦煤公布的二季度运营数据显示，原煤产量同比和环比均有下降，洗选焦煤产量同比下降但环比增长，销售量同比下降但环比增长。尽管期货价格波动，但机构普遍对后市持乐观态度，认为“反内卷”措施、潜在的降息或刺激政策将提振需求，煤价有望回暖，板块估值和股息率具有吸引力。

📉 焦煤期货价格大幅跳水引发煤炭股下跌：今日早盘，受国内焦煤期货主力合约价格大幅跳水影响，港股煤炭股普遍下跌，飞尚无烟煤、南戈壁、蒙古焦煤等公司股价均出现明显跌幅，显示期货市场波动对煤炭板块的直接影响。

📊 蒙古焦煤二季度运营数据波动：蒙古焦煤公布的二季度运营数据显示，其原煤产量同比下降28%，环比下降7%。洗选焦煤产量同比下降2%，环比增长3%。销售方面，洗选焦煤销量同比下降25%，环比增长9%。这些数据反映了公司在产量和销售上面临的挑战与变化。

📈 机构对煤炭后市持乐观态度：尽管短期内焦煤期货价格出现大幅波动，但多家机构认为煤炭市场短期波动后有望企稳。长江证券指出，“反内卷”措施对焦炭、焦煤板块意义重大，若有需求侧改善，煤价回暖值得期待；广发证券则认为，核查煤矿超产将加强供应收缩预期，为煤价提供支撑。

💰 煤炭板块估值与股息率吸引力：广发证券认为，虽然2025年煤价中枢可能回落，但行业盈利在二季度可能已触底，下半年及中长期有望稳步回升。当前煤炭板块整体估值和股息率均具有吸引力，下半年受益于季节性需求、产量放缓及进口煤预期下滑，煤价有望延续向好态势。

财联社7月28日讯（编辑 胡家荣）今日早盘，受国内焦煤期货主力合约价格大幅跳水影响，港股煤炭股普遍下跌。截至发稿，飞尚无烟煤(01738.HK)跌7.41%、南戈壁(01878.HK)跌7.22%、蒙古焦煤(00975.HK)跌5.34%、充煤澳大利亚(03668.HK)跌3.53%、兖矿能源(01171.HK)跌2.63%。

注：煤炭股的表现

从焦煤期货的表现来看，该品种今日遭遇重挫，盘中一度跌超9%。其价格自1264.50元/吨高位迅速回落，现报1148元/吨。这成为压制相关煤炭股表现的主要因素。

注：焦煤期货的表现

从个股表现来看，蒙古焦煤跌幅居前，该公司公布了2025年第二季度运营数据。其全资附属公司Energy Resources LLC及控股附属公司Khangad Exploration LLC第二季度共开采原煤342.84万吨，较去年同期下降28%，环比减少7%。

期内，公司共加工焦煤原煤360.57万吨，生产洗选焦煤217.81万吨。洗选焦煤产量较上一季度增长3%，但同比下降2%。销售方面，两家附属公司第二季度共售出洗选焦煤173.97万吨，同比下降25%，环比则增长9%。

机构称短期波动存企稳预期

尽管当前期货价格大跌引发股价调整，但机构对后市看法并不悲观。

长江证券最新研报指出，虽然工信部近期将出台的十大重点行业稳增长工作方案未直接提及煤炭，但针对行业内亏损比例相对较大的焦炭、焦煤板块，“反内卷”措施意义重大。若后续能配合美联储降息或国内刺激政策带来的需求侧改善，煤价回暖的持续性和力度更值得期待。在板块估值优势排序上，焦炭>焦煤>动力煤。

广发证券则发布研报称，6月份用电量增速进一步加快，且国家能源局近日要求严格核查煤矿超产现象(年度原煤产量不得突破公告产能，月度产量不超过公告产能的10%)，此举将显著加强供应收缩预期，为煤价提供有力支撑。

该行认为，虽然2025年煤价中枢可能回落，但今年二季度行业盈利或已触底，下半年及中长期盈利有望稳步回升，当前板块整体估值与股息率均具吸引力。受益于季节性需求提升、产量增长放缓及进口煤预期下滑，下半年煤价有望延续向好态势。