熱點要聞

當地時間7月27日，美國總統特朗普表示，美國已與歐盟達成貿易協議，對歐盟輸美商品徵收15%的關稅，歐盟將比此前增加對美國投資6000億美元，歐盟將購買美國軍事裝備，並將購買價值7500億美元的美國能源產品。

特朗普表示，有關鋼鐵和鋁的關稅將保持現狀，能源是這份協議的關鍵部分，協議將有利於汽車行業，對農業也將產生重大影響，美國將在芯片領域投入大量精力，英國首相對這份協議感到高興。美國商務部長盧特尼克表示，美國將在兩週之內確定有關芯片的關稅政策。

截至發稿，美歐貿易談判的積極進展使得美股三大股指期貨集體上漲，盤中均創歷史新高，納指期貨現漲0.5%，標普500指數期貨漲近0.4%，道指期貨漲超0.3%

美東時間7月27日，美國商務部長盧特尼克表示：「8月1日關稅上調最後期限不再延長，但特朗普仍準備在8月1日後就關稅問題進行談判」。此外，美國高級政府官員表示，美國總統特朗普有權在其他國家未履行投資承諾時恢復更高關稅水平。

據香港《南華早報》網站7月27日報道，據兩名知情人士透露，一個美國高級別商界代表團即將訪華。報道稱，此次北京之行由美中貿易全國委員會組織，代表團由該委員會董事會主席、聯邦快遞首席執行官拉傑·蘇布拉馬尼亞姆帶隊，波音公司的一些高管及美中貿易全國委員會會長譚森確定會加入代表團。「他們預計將與中國官員會面，有可能重啓商業領域相關磋商。」一名消息人士稱。

據商務部，何立峰將於7月27日至30日赴瑞典與美方舉行經貿會談。據環球時報，美國財政部長貝森特當地時間22日在接受福克斯新聞採訪時宣佈，第三輪中美貿易談判將於週一、週二在瑞典斯德哥爾摩舉行。此前雙方在日內瓦和倫敦舉行了兩次會談。報道稱，8月12日是中美暫停加徵關稅截止日，最新一輪談判旨在推遲這一最後期限。

美股覆盤

美東時間週五，美股三大指數齊漲，標普500指數、納指創歷史新高，主要受益於企業業績超預期與貿易談判的樂觀情緒。截至收盤，道瓊斯指數漲0.47%，納斯達克綜合指數漲0.24%，標普500指數漲0.4%。

多數大型科技股上漲，特斯拉漲3.52%，美國超微公司漲2.68%，台積電漲1.66%，微軟漲0.55%創歷史新高，谷歌-A漲0.53%，英偉達微跌0.14%。

熱門中概股分化，納斯達克中國金龍指數跌0.89%，小馬智行漲4.71%，萬國數據漲2.11%，未來漲1.86%，名創優品漲1.16%，金山雲漲0.66%，嗶哩嗶哩跌2.16%，阿里巴巴跌0.92%。

美國加州公用事業委員會(CPUC)上週五證實，$特斯拉 (TSLA.US)$尚未申請必要的許可證來運營Robotaxi服務。CPUC的一位發言人表示，與Alphabet旗下的Waymo不同，特斯拉無法使用無人駕駛車輛運營此類服務，因爲該公司既沒有獲得所需許可，也未提出申請。週五特斯拉盤中一度漲超5%，最終收至3.52%。

$英特爾 (INTC.US)$ 二季度凈利潤爲虧損29億美元，較去年同期的16億美元有所擴大；同時毛利率爲27.5%，相比去年同期的35.4%，下滑7.9個百分點。

$美國超微公司 (AMD.US)$ 週五漲超2%，根據市場研究機構PassMark對於服務器CPU市場佔有率調查的數據顯示，AMD在服務器CPU市場取得重大進展，其市佔率首次達到50%，與競爭對手英特爾持平，終結了英特爾數十年來着服務器CPU市場的主導地位。

$紐曼礦業 (NEM.US)$Q2營收爲 53.2 億美元，同比增長 20.9%，較市場預期高出4億美元，該公司表示，本季度實現黃金均價達每盎司3320美元，較2024年同期的2347美元暴漲41%，此外二季度其黃金生產綜合維持成本下降約4%至每盎司1593美元。紐曼礦業另外還宣佈將啓動30億美元股票回購計劃，並確認維持此前發佈的590萬盎司全年產量目標不變。

$Deckers Outdoor (DECK.US)$週五漲超11%，公司2025財年第二財季凈利潤爲1.39億美元，同比增加19.83%；其中營業收入爲9.65億美元，同比增加16.97%，每股基本收益爲0.93美元。

週日，據媒體援引多位知情人士透露， $聯合太平洋 (UNP.US)$ 公司正接近達成協議，收購競爭對手 $諾福克南方 (NSC.US)$ ，這將創造一家橫跨美國的鐵路交通巨頭，估值可能超過2000億美元。知情人士稱，這兩家公司的董事會預計將在週末舉行會議，最早可能在下週一宣佈交易。他們表示，雖然談判已進入最後階段，但仍可能遇到障礙甚至破裂。

項交易將成爲近幾十年來美國鐵路行業最大規模的併購案之一，引發鐵路交通市場格局重組。不過，該交易將面臨來自監管機構的嚴格審查。

美股成交額TOP20

港市前瞻

7月25日（週五），南下資金淨買入港股201.84億港元。

$盈富基金 (02800.HK)$、$恒生中國企業 (02828.HK)$、$中國人壽 (02628.HK)$分別獲淨買入72.8億港元、14.35億港元、9.55億港元；

$快手-W (01024.HK)$、$藥明生物 (02269.HK)$、 $國泰君安國際 (01788.HK)$ 分別遭淨賣出6.67億港元、1.98億港元、1.17億港元。    

$老鋪黃金 (06181.HK)$在港交所公告，預計2025上半年銷售業績138-143億元，同比增長240%-252%；收入120-125億元，同比增長241%-255%；凈利潤22.3-22.8億元，同比增長279%-288%。

公司明確表示，本期業績增長主要依賴兩大因素：品牌影響力擴大和產品持續優化。公司在業績預告中特別說明了一個關鍵細節："品牌、產品、渠道"三大要素中的渠道要素在2025年上半年營收支持體現"不明顯"。公司將渠道紅利的兌現時點推遲到了2025年下半年，稱"新拓及優化門店對本集團收入和凈利潤的支持，將主要體現在2025年下半年"。

$恒瑞醫藥 (01276.HK)$ 公告，恒瑞醫藥股份有限公司與生物製藥公司GSK達成協議，將HRS-9821項目的全球獨家權利和至多11個項目的全球獨家許可的獨家選擇權有償許可給GSK。GSK將向恒瑞支付5億美元的首付款。如果所有項目均獲得行使選擇權且所有里程碑均已實現，恒瑞將有資格獲得未來基於成功開發、註冊和銷售里程碑付款的潛在總金額約120億美元。

$第四範式 (06682.HK)$ 公告稱，與九鞅科技有限公司訂立合資協議成立合資企業。短期內，雙方可快速推出「合規+組合管理」Saas方案，助力機構滿足監管要求；中期共建評級體系和API服務，推動行業標準化；長期將打造國家級技術底座，支持數字人民幣等戰略項目。通過設立合資企業，集團將推動穩定幣生態的基礎設施建設，更將拓展AI在金融領域的創新應用。

今日關注

關鍵詞：達拉斯聯儲商業活動指數、藥明康德、紐柯鋼鐵業績。

週一，經濟數據方面，晚間22:30，美國將公佈7月達拉斯聯儲商業活動指數。

業績方面， $藥明康德 (02359.HK)$將於港股收市後公佈業績； $FEMSA (FMX.US)$將於美股盤前公佈業績， $Welltower (WELL.US)$、 $紐柯鋼鐵 (NUE.US)$將於美股盤後公佈業績。

牛牛晨讀：

要得到你想要的某樣東西，最好的辦法是讓你自己配得上它。信任、成功和欽佩都是靠努力獲得的。

—— 查理·芒格

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編輯/joryn