本周观点：看好AI+应用，产业催化不断

　　AI应用进入快速成长阶段。AI应用发展的前提条件已经成熟。首先，基础设施能够满足AI应用发展的需求；其次，大模型调用成本下降，商用潜力得以激发；我国AI应用具备数据优势以及市场优势。高质量的数据是AI发展的前提条件，我国具备可观的数据储备以及下游广阔的需求规模。

　　受益标的：（1）拓尔思：公司积累了丰富的开源情报数据资源，涵盖人物主题、组织主题等多个领域，成功构建起“全球视野全域感知动态推演认知防御”的开源情报技术栈。（2）松霖科技：公司打造康养机器人第二增长曲线，与国内核心养老机构深度合作，具备康养机器人AI算法大模型的能力。（3）荣信文化：全域营销计划推动主业快速增长；多元运营原创IP，加速拓展AI+教育场景。

　　本周市场表现及重大事项

　　市场表现：本周中证500/中证1000/国证2000/万得微盘股指数等中小盘指数表现优于上证50和沪深300等大盘指数。莱特光电、青鸟消防本周涨幅居前。本周重大事项：（1）新股方面，C山大、C技源登陆A股，维立志博-B登陆港股。3家公司注册生效，1家公司过会，无公司获交易所受理；（2）定增方面，新增竞价预案公告6例，发行竞价项目平均折价率18.9%，平均收益率40.7%；（3）并购方面，2家公司首披重大资产重组，9家公司涉及实控人变更；（4）股权激励和回购方面，14家公司披露股权激励预案，25家公司推出回购预案。

　　本周专题：消费者营养健康意识增强，膳食营养补充行业前景广阔

　　膳食营养补充剂是人体必需营养素的有力补充，健康消费热潮助推行业发展。首先，人口增长及老龄化趋势带来膳食营养补充市场消费的持续增长；第二，消费者需求不断细化，产品应用持续拓展，市场需求前景广阔；第三，相比国外成熟市场，国内膳食营养补充行业渗透率提升空间巨大。在上述因素驱动下，根据欧睿数据，预计2026年全球膳食营养补充产品销售规模将达2,230亿美元。直接关乎机体行动能力，HMB、氨糖、硫酸软骨素等细分市场前景广阔。在肌肉健康领域，HMB是维持肌肉健康的基础及核心营养素，QY Research预计2030年全球HMB产量可达3572吨。一方面，肌肉健康意识提升为市场发展带来巨大的增长潜力；另一方面，HMB应用领域及应用场景不断增加打开产品未来需求空间。在关节健康领域，硫酸软骨素和氨糖具有止痛、促进软骨再生的功效，将受益于人口老龄化、骨关节炎年轻化趋势及宠物消费热潮。技源集团作为全球HMB行业领军企业，以及全球氨糖产业核心供应商，将直接受益于行业发展。

　　重点推荐主题及个股

　　智能汽车主题（沪光股份、瑞鹄模具、新泉股份、芯动联科、晶晨股份）；高端制造主题（凌云光、奥普特、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、奥来德、日联科技）；户外用品主题（三夫户外）。

　　风险提示：宏观环境变化、IPO政策变动、再融资政策变动、并购政策变动