专题：2025H1北交所公募机构配置金额数量再新高，11家主题基金高收益 从公募机构在北交所配置家数来看，2025上半年公募基金重仓北交所企业的数量达39家。从公募机构在北交所重仓配置金额角度来看，2025上半年公募机构在北交所重仓配置金额达98.92亿元，重仓配置占比达0.17%。从被动指数基金规模角度来看，截至2025年7月25日，2025年北证50指数基金规模为29.40亿元、27.69亿元、77.79亿元和111.62亿元；从被动指数基金跟踪产品数量来看，2022-2025年跟踪北证50指数基金的产品数量分别为16只、26只、43只和55只。对比科创板和创业板的基金配置占比来看，2025上半年科创板、创业板、北交所基金配置占比达6.58%、8.38%、0.17%，从配置系数来看，科创板和创业板的配置系数为0.96和0.65，然而北交所的仅为0.27，北交所基金配置占比仍有较大增长空间。2025年上半年所有北交所主题基金均或者较大收益，截至2025年7月25日，11家北交所主题基金在2025年至今更是取得平均51.72%的回报收益，11家主题基金产品在2025年至今全部取得正收益。从2025上半年公募基金北交所重仓股持仓情况来看，1）公募基金重仓的北交所市值前十大企业分别为锦波生物、同力股份、纳科诺尔、贝特瑞、诺思兰德、艾融软件、并行科技、曙光数创、连城数控、华岭股份；2）增持股数前十大企业分别为同力股份、诺思兰德、纳科诺尔、润农节水、贝特瑞、欧福蛋业、锦波生物、海能技术、康农种业、万通液压；3）减持股数前十大企业分别为奥迪威、路斯股份、五新隧装、康比特、华岭股份、一致魔芋、通易航天、鼎智科技、民士达、国航远洋；4）有19家企业新进入公募基金重仓名单。 观点：本周北证50报收1458.98点，北证50指数PETTM68.42X 本周北证50指数报1458.98点，周涨2.85%，PETTM68.42X。从估值角度看，北证A股整体PE由50.83X上涨到52.17X。从流动性表现来看，北证A股本周日均成交额310.82亿元，较上周上涨42.03%，本周日均换手率有所增长，达7.04%(+1.93pcts)。估值分布来看，截至2025年7月25日，共计155家企业PETTM超过45X，占比58.71%，其中74家企业PETTM超过105X，占比28.03%；此外，依旧有30家北交所企业PETTM处于0-30X，占比11.36%。从行业估值分布看，高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PETTM（剔除亏损企业）分别为43.53X、104.69X、44.44X、57.27X、50.42X。近期雅江水电获批北交所中受益建设的稀缺标的涨幅较大，体现出高稀缺和高贝塔属性，进一步带动北交所市场活跃。我们也提示需要适度进行高贝塔的持仓调整，投资宜转向寻找α收益。随着半年报披露临近，关注半年报业绩超预期、估值相对合理、具备新型生产力的稀缺性标的公司。本周股票池调出：基康技术和五新隧装。 北交所IPO审核一览：3家企业注册，1家企业待上会 按最新审核状态分类，2025年7月21日-2025年7月25日更新信息：巴兰仕、能之光、志高机械更新审核状态至已注册；泰凯英更新审核状态至已过会；长江能科2025年7月28日上会。 风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。
