医疗器械作为过去几年集采较为严重的行业，随着集采的反内卷给行业带来了预期反转的机会。 一、核心政策影响分析 1.三大政策驱动行业变革 以旧换新政策：提振医疗设备需求，聚焦医学影像、手术机器人等高端设备更新。 集采政策深化：从耗材/IVD扩展至医疗设备领域，但设备集采因定制化、维护需求等特点，降价幅度温和（约70%），且目前仅限部分品类（如影像设备、生命支持设备）。 地缘政治风险： 美国：对华医疗设备及低值耗材加征关税（部分税率达55%），推动本土供应链回流。 欧盟：限制中国参与超500万欧元政府