本周港股市场呈现积极态势，恒生指数、科技指数和国企指数均录得上涨。恒生指数一度创下2021年10月以来新高，但随后因获利回吐小幅回调。资金面宽松，港股通和外资持续流入是市场上涨的重要支撑。机构普遍看好下半年港股表现，认为人民币和南向资金将继续提供有力支撑，并提示市场可能从拥挤板块转向被低估的科技及AI产业链。个股方面，受益于政策利好和业绩预期的煤炭、水泥、医药等板块表现突出，而稳定币概念股和部分黄金相关概念股则出现回调。半导体和医药板块表现活跃，光伏和水泥板块则有所调整。

📈 港股三大指数本周普遍上涨，恒生指数创近期新高，显示市场整体向好。资金面的充裕，包括港股通的持续净流入和外资的积极参与，为市场提供了有力支撑，预计港股将维持高位盘整态势。然而，市场内部存在板块轮动，避险情绪和政策观望情绪可能对指数的进一步大幅上行构成一定制约。

💡 市场资金面改善得益于多重因素，包括香港金管局的流动性投放、持续的南向和外资净流入、活跃的IPO市场以及港股公司的积极回购。随着半年报业绩期的到来，市场对企业盈利预期较高。若出现预期差导致回调，资金可能从拥挤度高的新消费、创新药、银行等板块，转向估值较低、业绩有望超预期的科技及AI产业链板块。

🚀 部分个股表现抢眼，例如飞尚无烟煤受益于煤炭供给侧优化预期，大幅上涨；创胜集团因ADC药物研究结果积极而走高；华新水泥和东方电气受益于水电开发预期，获得市场关注。玖龙造纸因上调纸价而上涨，体现了“反内卷”行情下的价格传导效应。这些个股的上涨均有其独特的驱动因素。

📉 稳定币概念股如雄岸科技和欧科云链因相关监管言论而走弱，显示市场对概念炒作保持警惕。老铺黄金则面临金价波动和市场高预期带来的下行风险。今日市场呈现分化，半导体和医药股表现积极，尤其维立志博-B上市受到热捧，反映了市场对创新药械的关注。光伏和水泥股则因装机量下滑和业务不确定性而调整。

📰 半导体行业取得重要进展，清华大学团队在极紫外光刻材料上开发出新型光刻胶，为先进半导体制造提供了新策略。医药板块也受政策支持和新药研发利好提振，维立志博-B等个股表现强劲，预示着创新药械行业的发展前景广阔。

财联社7月25日讯（编辑 胡家荣）本周港股三大指数延续近期上涨势头。截至收盘，恒生指数累计上涨2.27%，报25388.35点；科技指数累计上涨2.51%，报5677.90点；国企指数累计上涨1.83%，报9150.49点。

注：恒生指数的本周表现

值得注意的是，恒生指数在本周初延续涨势，7月24日收报25735.89点，创自2021年10月底以来最佳表现。但在25日受获利回吐影响下跌1.09%，收于25388.35点。

机构观点：资金面支撑高位盘整，关注业绩与轮动

中泰国际研究指出，港股目前资金面仍比较充裕，港股通持续净流入叠加外资流入积极性较高，资金市有望助力港股高位盘整。但大盘延续板块轮动迹象，市场在内外政策交织的窗口维持结构博弈，避险情绪与政策观望情绪仍一定程度或制约指数大幅上行。

浦银国际分析认为，近阶段港股资金面改善主要由于金管局流动性投放、南向和外资持续净流入、IPO火热及港股公司加速回购，整体港元流动性环境保持宽松。进入半年报业绩期，市场预期较高。后续若因预期差回调，资金可能从拥挤度较高的新消费、创新药、银行等板块，转向拥挤度较低、估值偏低、业绩有望超预期的科技及AI产业链板块。

国金证券表示，展望下半年，港股大方向依旧看多，“结构性”牛市颇具韧性。人民币与南向资金仍是港股最有力的支撑。长期视角下，港股期待人民币资产的“第三轮重估”。

本周反内卷相关个股表现居前

从本周领涨的个股来看，飞尚无烟煤(01738.HK)、创胜集团-B(06628.HK)、华新水泥(06655.HK)、东方电气(01072.HK)、玖龙造纸(02689.HK)领涨，而雄岸科技(01647.HK)、欧科云链(01499.HK)、老铺黄金(06181.HK)领跌。

飞尚无烟煤在本周累计上涨111.76%。该公司受益于国家能源局发布《煤矿生产情况核查通知》，严查超产能生产，引发煤炭供给侧优化预期，相关期货价格走强。

创胜集团在本周累计上涨45.60%。该公司近日公布ADC药物TST105的临床前研究结果，显示其在胃癌、结直肠癌模型中疗效显著。

华新水泥(06655.HK)、东方电气(01072.HK)在本周分别累计上涨34.33%、30.83%。这些公司受益于雅鲁藏布江下游水电开发的预期，市场认为这为产业链带来短期订单预期和中长期发展支撑。

同样玖龙造纸的上涨受益于反内卷行情，在本周累计上涨27.17%。该公司宣布自8月1日起上调瓦楞纸、再生牛卡纸价格，为本月第四轮涨价。

雄岸科技和欧科云链为代表的稳定币概念股走弱，其分别累计下跌17.04%、19.09%。这一表现与香港金管局总裁余伟文关于稳定币讨论热度降温的言论相关，市场警惕过度炒作风险。

老铺黄金也在本周出现走低，其累计下跌10.32%。根据瑞银研报，该行预计其半年报收入、净利润将大幅增长，但认为市场对全年55亿元净利润预期过高，若金价升势放缓则面临下行风险。

今日市场

从市场表现来看，半导体、医药股表现居前，而光伏、水泥股走弱。

半导体股多数走强

截至收盘，华虹半导体(01347.HK)、晶门半导体(02878.HK)、中芯国际(00981.HK)分别上涨9.09%、6.67%、4.98%。

注：半导体股的表现

消息方面，根据相关报道，清华大学官网介绍，日前，清华大学化学系许华平教授团队在极紫外光刻材料上取得重要进展，开发出一种基于聚碲氧烷的新型光刻胶，为先进半导体制造中的关键材料提供了新的设计策略。

医药股表现积极

截至收盘，上市首日的维立志博-B(09887.HK)、中国抗体-B(03681.HK)、药捷安康-B(02617.HK)分别上涨91.71%、22.81%、16.41%。

注：医药股的表现

消息方面，维立志博-B上市受到热捧，公开发售获3494.78倍认购。该公司聚焦肿瘤及自身免疫性疾病新药研发。加之近日国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会第二场，讨论创新药研发应用及政策支持，提振行业信心。

光伏股多数调整

截至收盘，协鑫科技(03800.HK)、新特能源(01799.HK)、福莱特玻璃(06856.HK)分别下跌5.38%、4.67%、3.01%。

注：光伏概念股的表现

消息方面，根据国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据显示，6月太阳能发电新增装机量为14.36GW，同比下降38%，相较于5月的92.92GW，环比大幅回落85%，呈现断崖式下跌。业内人士指出，这一现象与“530政策”节点后抢装潮退坡直接相关。

不过根据最新消息，中国光伏行业协会将2025年国内光伏新增装机预测上调至270-300GW。

水泥股延续弱势

截至收盘，华新水泥(06655.HK)、中国天瑞水泥(01252.HK)、东吴水泥(3.46.HK)分别下跌7.17%、3.51%、3.46%。

注：水泥股的表现

消息方面，华新水泥领跌。该公司此前发布公告称，提示其能否取得重大水电站建设相关业务收入、金额及盈利情况存在不确定性。

个股异动

交运燃气涨近30% 获机构增持

交运燃气(01407.HK)涨28%，报0.64港元。根据香港联交所7月24日披露的文件，Huiguo Energy Technology Limited于7月15日以每股均价0.86港元场外增持交运燃气8800万股普通股股份，价值约7,568万港元。增持后，Huiguo Energy Technology Limited最新持股数目为8,800万股股份，好仓比例由0.00%升至20.00%。

兆科眼科涨近3% 与法国药企FAREVA达成合作

兆科眼科-B(06622.HK)涨2.67%，报收3.08港元。消息方面，近日公司宣布最近与法国领先医药企业FAREVA达成战略合作。兆科眼科最近与总部位于法国的全球医药用品、化妆品及家用品委托制造商FAREVA签署了谅解备忘录。