资金面分析：税期影响下资金价格上行，央行增大投放；下周资金回笼量增大，关注央行投放情况。本周央行公开市场共开展17268亿元7天期逆回购操作，本周共有4257亿元7天期逆回购和1000亿元1年期MLF到期，本周实现净投放12011亿元。下周税期结束，预计缴税对于资金面的冲击将有所缓解，但同时随月末临近，下周五7d资金开始跨税期，资金面受到的季节性因素影响仍需关注。本周央行大幅净投放后，下周逆回购到期额大幅上行，叠加下周MLF以及国库现金定存到期，下周央行回笼额度超两万亿元，一定程度增加了资金面的不确定性。下周政府债净融资额环比回落，对于资金面的压力相对减小。整体来看，下周回笼额度大幅上行，关注央行公开市场操作情况。 利率债：短期来看，央行流动性呵护明确，资金面维持均衡，叠加宽货币到宽信用经济弱复苏的边际变化，股债跷跷板效应仍然存在、叠加超长债供给等因素扰动，适当降低组合久期，保持组合流动性。中期来看，若央行政策持续宽松，叠加理财、保险等配置资金入场债市调整后仍具配置价值。观察增量的催化事件（比如重启买卖国债、海外因素出现反复），市场可能迅速重启趋势性行情，有望挑战前低。 权益市场：本周市场整体上涨，成长风格表现较强。上证指数（0.69%）、深证成指（2.04%）、沪深300（1.09%）、科创50（1.32%）、创业板指（3.17%）、中证500（1.20%）、中证1000（1.41%），均表现较强。行业风格上，成长风格表现较强，上涨2.26%；金融风格表现较弱，下跌0.85%。分行业来看，申万一级行业中通信、医药生物、汽车表现较强，分别上涨7.56%、4.00%、3.28%；传媒、房地产、公用事业表现较弱，分别下跌2.24%、2.17%、1.37%。市场情绪方面，本周市场活跃度有所上升，日均成交金额为15462.38亿元，较上周增加500.89亿元。展望未来，政策面和基本面共同提振了资本市场预期，“经济转型牛”的主升浪或已启动，后续人工智能、军工、资源品、创新药等主线或将轮动式领涨。 风险提示：货币政策超预期收紧,经济超预期复苏导致债券收益率大幅反弹，地方财政状况恶化导致城投债信用风险集中显现，美国经济及通胀数据超预期下美联储紧缩周期延长
