全文摘要 1、反内卷行情中化工政策及预期变化 ·制冷剂配额制案例：制冷剂板块是化工行业反内卷典型案例，通过配额制管控供给，企业按配额生产，以巨化股份为核心控制产出。需求低速增长、供给持续缩量，价格持续上升，当前仍在涨价。 ·当前政策及子行业主动反内卷：化工多数子行业竞争偏市场化，基于成本或产品差异化竞争，有企业胜出和淘汰。目前无类似制冷剂配额制的明确政策管控供给，但部分子行业主动反内卷：因格局好、矿资源稀缺、市场容量小或内卷后玩家减少，已在本轮表现出涨价趋势。 2、历史化工供给端收缩行情复盘 ·