“什么值得买”（SMZDM）曾是电商导购领域的佼佼者，以原创内容“种草”吸引大量男性用户，被誉为“男版小红书”。其商业模式主要依赖信息推广收入（导流佣金和广告费）和互联网效果营销。尽管近年来面临行业竞争加剧、直播带货等新模式冲击，用户体验下降等挑战，导致其存在感减弱，但公司营收依然可观，并积极拥抱AI技术，推出多项AI产品和服务，同时进行品牌升级，将slogan改为“我们的兴趣消费指南”，试图在变化的市场环境中寻找新的增长点。然而，其传统电商导购模式的局限性以及用户反馈的广告增多等问题，仍是其发展道路上的挑战。
✨ “什么值得买”的起源与发展：从个人博客起步，凭借原创数码测评和海淘经验分享，迅速积累了一批注重产品参数、性能和性价比的男性用户，成为电商导购领域的先行者，并一度被贴上“男版小红书”的标签。
💰 核心营收模式分析：其盈利主要依靠信息推广收入（为电商平台导流获取佣金和广告费）和互联网效果营销（撮合商家与KOL合作）。此外，还通过子公司提供代运营服务，拓展了收入来源。
📉 行业挑战与用户感知：电商导购行业整体面临直播带货、短视频种草等新模式的冲击，用户网购习惯改变。用户反馈“什么值得买”好价减少、广告增多、内容质量下降等问题，导致平台吸引力减弱。
🚀 转型与应对策略：为应对挑战，“什么值得买”正积极拥抱AI技术，推出多项AI产品和服务，并进行品牌升级，将slogan调整为“我们的兴趣消费指南”，试图抓住年轻消费者的“兴趣”消费趋势，探索新的发展方向。
🤔 未来展望与困境：尽管“什么值得买”在行业下行压力下仍保持一定市场地位，并积极寻求转型，但如何在商业化与用户体验之间取得平衡，以及如何在新兴内容生态中找到差异化优势，是其面临的关键课题。
都说“男人的消费力还不如狗”，但事实上，在很多年以前，直男们也干过一票大的，捧出了电商导购第一股：“色魔张大妈”。
看到这个名字，懂的人已经开始笑了。没听说过他们家的差友也别急着误会，咱们今天要唠的是一家正儿八经的互联网公司，叫“什么值得买”。（下称值得买）
因为拼音首字母缩写是“SMZDM”，才被用户亲切地称为“色魔张大妈”。十五年前，值得买还只是创始人隋国栋写写数码测评、分享海淘经验的个人博客网站，这种通过原创内容“种草”的形式，放在那个时候，也算时髦了。后来值得买也是瞅准了电商导购的机会，靠着大量好价爆料和真实产品体验，迅速积累了一批爱研究数码产品参数、性能和性价比的男性用户，还一度被贴上了“男版小红书”的标签。用过的哥们应该比较清楚，买东西之前先上值得买查价、比价，看别人分享的产品测评，对比哪个平台便宜，再领领优惠券，已经成为一套剁手前摇了。
不过有一说一，这几年值得买好像越来越没什么存在感了。问了一圈身边的朋友，有些人早就已经不用值得买了，要不然就是压根没听说过。所以差评君也好奇，值得买现在到底咋样了？翻了财报、查了资料，先说结论吧，值得买活得还挺好，只是没有当年那么辉煌了。把值得买的赚钱路子拆开来看，倒也不复杂。主要就三块：信息推广收入、互联网效果营销收入和运营服务费。【信息推广收入】一直都是值得买营收的绝对主力，也就是给金主爸爸导流赚的佣金，还有广告费。打个比方，你在值得买看中了一台洗衣机，点击【去购买】会直接跳转到京东，成功下单之后，值得买就能拿到佣金。
包括财报里也写了，像京东、阿里巴巴、拼多多，还有苹果、耐克、雀巢、三星、华为等等，都是值得买的老客户。虽然投放比以前少了，甚至2022年值得买的净利润，还因为金主爸爸们砍了广告预算导致腰斩，但到底也没放弃值得买这个渠道。况且，值得买还有【互联网效果营销收入】这台印钞机。
互联网效果营销说白了，其实就是给有广告需求的商家和有带货能力的KOL，牵线搭桥。两边匹配上之后，值得买再从里面拿点佣金当介绍费。值得买专门开了家子公司星罗创想，来运作这个事儿，2023年的时候，星罗创想还入选了抖音电商大会“年度影响力服务商”。这部分业务虽然只占到了营收大盘的两到三成，但耐不住人家毛利率最高，基本在65%上下浮动。除此之外，值得买也乐意干点给人代运营的活儿。两家子公司，日晟星罗侧重抖音，像宝洁集团、赫莲娜、科颜氏这些知名品牌，都是他们家的客户。另外一家有助科技，则是帮客户在京东、天猫、拼多多这些电商平台上，做店铺代运营。
所以几条腿一起走路，也让值得买每年还能赚个七八千万。但说实在的，值得买的日子到底近况如何，从行业和用户角度也能看出个一二来。一个是电商导购，已经不像以前那么吃香了。以前电商导购有搞头，是因为大伙儿刚开始学会网购，电商平台大乱斗都急着抢流量，就得有一个像值得买这样的平台，两边对接。但今时不同往日了，直播带货、短视频种草已经改变了很大一部分人的网购习惯，比价来比价去最后大概率还是选拼多多。更别提，淘宝、京东等主流电商平台，早早就开始发力自身的内容生态和算法推荐，每逢大促，各种满减、预售还有直播间里的优惠机制，羊毛到处都有。所以电商导购平台看上去，就有点食之无味，弃之又可惜。像返利网，也算是电商导购的鼻祖了，现在因为亏损已经触发了退市风险警示，包括阿里的亲儿子一淘，也没能做起来。还有当年的一些同行，也慢慢消失在大家的视野中。
虽然值得买已经是矮子里面拔高个儿了，但从营收结构来看，仍然还是传统电商导购的老路子。再一个，值得买核心的内容社区，似乎也不怎么吸引人了。财报数据显示，值得买的月活人数在增长（2019-2024），但增长的幅度却越来越小。有意思的是，差评君在小红书上，找到了一些值得买用户对平台的吐槽。比如好价越来越少、以前遍地是羊毛，现在满屏是广告、凑单攻略会被限流、Bug价不让发、标题党和AI文章疯狂推。。。有些人坚持每天打开值得买，还是因为舍不得两千多天的签到。
不过差评君也问到了一位值得买用户，根据他的说法，他现在有时候还会上值得买蹲真香价格，特别是历史低价、绝对值这两个板块，经常能看到好价格，很多人不知道。看下来，在电商导购行业整体走下坡路的情况下，值得买作为头部，也面临着更大的生存压力。好时代已经过去了，值得买被夹在商业化和用户中间，左右为难。所以从去年开始，值得买有不少新动作。第一件事，拥抱AI。包括但不限于今年5月上线的Agent张大妈、什么值得买 Gen2、火眼 AIUC 引擎，还有开放海纳MCP服务。相当于用AI，对值得买来了个方方面面地迭代。
我查了下数据，2023年-2024年，值得买的AIGC内容占比分别是36.66%和44.10%，已经是一个不小的数量。至于今年刚落地的AI功能会跟业务擦出什么火花，还得再观望观望。另外，今年值得买也进行了一波品牌升级。品牌slogan从原来的“科学消费认真生活”变成了“我们的兴趣消费指南”。有一说一，基于“兴趣”这个点做内容，倒是符合当下年轻人消费的潮流。跟隔壁小红书的“你的生活兴趣社区”也有那么点异曲同工之妙。
虽然两家都是拿“兴趣”讲故事，但走的路子还是有差异化。前段时间，小红书先后和阿里、京东升级了战略合作，向阿里和京东开放了笔记外链。这种通过外链导流赚佣金、广告费的模式，其实值得买更熟。但不太一样的是，小红书的内容社区足够活跃，怎么折腾都有底气。反正对差评君来说，那个逛着什么值得买，被各种实惠好物吸引，然后塞满购物车的下午，感觉是再也回不去了。当然，或许变的不仅是电商平台们，还有咱们这些消费者自己吧。责任编辑：落木文章内容举报]article_adlist-->
