7月23日，南向资金净卖出港股13.2亿港元。其中，中国人寿、中芯国际、中国能源建设、阿里巴巴-W、泡泡玛特、东方电气获得净买入。值得注意的是，南向资金已连续5日净买入中芯国际，并连续2日净买入中国人寿。中国人寿集团上半年经营数据亮眼，总资产突破8万亿元。中芯国际在先进制程和AI芯片领域前景广阔，有望迎来国产替代机遇。中国能源建设雅鲁藏布江下游水电项目开工，预计将带动相关投资。阿里巴巴开源代码模型，技术实力获认可。腾讯控股因业绩超预期及AI投资加速，获中银国际上调目标价。

💰 **南向资金对中国人寿与中芯国际持续关注**：数据显示，南向资金连续多日净买入中国人寿和中芯国际，显示出对这两家公司的看好。中国人寿集团上半年经营稳健，总资产和管理资产规模均大幅增长，保险保障和赔付支出表现突出。中芯国际在先进制程工艺和AI芯片国产替代领域具有战略意义，有望受益于下游需求增长和技术进步。

⚡ **中芯国际有望受益于AI芯片国产替代**：国泰海通证券指出，随着工业及汽车行业的补库周期开启，BCD Analog等下游需求有望增长，晶圆代工产能利用率将持续提升。国内先进制程工艺的不断迭代，使得AI芯片逐步转向国内晶圆代工成为可能，而中芯国际作为关键资产，将迎来广阔的国产替代空间。

🏗️ **中国能源建设将受益于重大水电项目投资**：瑞银分析认为，雅鲁藏布江下游水电项目正式开工，预计将带来巨额投资。其中大部分将用于项目建设和电力设备，年均投资额可观，并将显著拉动水利管理投资的增长，体现了政府对水利项目的战略重视。

💻 **阿里巴巴在AI技术领域取得新突破**：阿里巴巴通义千问发布了其迄今为止最具代理能力的代码模型Qwen3-Coder并正式开源，该模型在关键能力上超越了全球顶尖竞争对手，标志着公司在AI技术研发方面取得了重要进展。

📈 **腾讯控股盈利能力持续改善获机构看好**：中银国际上调腾讯控股目标价，预计其第二季度收入和毛利将实现同比高增长，线上游戏和广告业务表现强劲。随着AI投资的加速，公司经调整经营溢利预计将稳步提升，这使其成为港股资金配置的优选标的。

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7月23日，南下资金净卖出港股13.2亿港元。

其中，净买入中国人寿6.65亿、中芯国际4.86亿、中国能源建设2.56亿、阿里巴巴-W 2.02亿、泡泡玛特1.73亿、东方电气1.7亿。

净卖出腾讯控股11.29亿、美团-W 10.21亿、小米集团-W 9.83亿。

据统计，南下资金已连续5日净买入中芯国际，共计16.6206亿港元；连续2日净买入中国人寿，共计15.4391亿港元。

北水关注个股

中国人寿：消息面上，中国人寿集团在京召开2025年上半年经营管理工作会议。会议信息显示，上半年，中国人寿集团累计新增保险保障金额超450万亿元，赔付支出2372亿元，同比增长14.7%，保险资金公开市场权益投资净买入超900亿元。截至6月底，该集团合并营业收入同比增长8.4%，合并总资产突破8万亿元（不含广发银行总资产3.69万亿元），管理总资产超15万亿元。

中芯国际：消息面上，国泰海通证券指出，伴随工业及汽车下游开启补库，BCDAnalog下游需求有望增长，二季度及下半年晶圆代工产能利用率有望持续提升。此外，当前国内先进制程工艺持续迭代，AI芯片有望逐步转向国内晶圆代工，而中芯国际作为布局先进制程的核心资产将有望迎来AI时代的广阔国产替代空间。

中国能源建设：瑞银表示，上周六(19日)雅鲁藏布江下游水电项目正式开工。该行料1.2万亿元人民币投资中，约60-70%将用于项目建设(包括工程建设、设备、材料等)，20%用于电力设备，其余10-20%用于其他方面。假设项目投资周期为10-15年(参考三峡大坝建设耗时12年，同时考虑雅鲁藏布江项目的更大复杂性和规模，以及中国建设能力的进步)，该行认为年均投资约为800亿至1,200亿元人民币，占2025年中国基础设施投资的0.3%至0.5%，以及水利管理投资的4至6%。该行预测2025年水利投资增长20%，远超整体基础设施投资5%的增长，反映政府对水利项目的战略重视。

阿里巴巴-W ：消息面上，阿里通义千问发布迄今为止最具代理能力的代码模型Qwen3-Coder，并正式开源。其关键能力上超越全球顶尖的竞争对手。

腾讯控股：中银国际将腾讯控股目标价由634港元上调至645港元，维持"买入"评级。该行预计腾讯2025年第二季度收入和毛利将分别同比增长12%和17%，高于市场预期1%和2%。其中，线上游戏收入预计同比增长18%(国内19%、海外17%)，线上广告收入增长19%。随着AI投资的加速，经调整经营溢利预计将同比增长15%。这种盈利能力的持续改善，使腾讯成为资金配置港股的首选标的。