本文深入分析了备受关注的中证红利指数的估值情况。通过市盈率和股息率两个关键指标的十年及五年数据对比，文章指出中证红利目前处于中等偏高或较低的估值水平，股息率吸引力似乎有所下降。然而，通过将中证红利的股息率与十年期国债收益率进行比较，可以发现其相对吸引力依然处于历史高位，对于部分投资者而言仍具有相当的投资价值，认为其绝对不算贵，甚至相对便宜。

📊 **市盈率分析显示中证红利估值处于中等偏高水平**：从近十年市盈率来看，当前中证红利指数处于中等位置；但若从近五年市盈率来看，则处于较高估值区间，表明其当前价格可能已不算便宜。

💰 **股息率指标显示吸引力有所下降**：作为红利指数，股息率是投资者关注的重点。数据显示，近十年中证红利的股息率处于中等水平，而近五年股息率则处于较低水平，绝对值上股息率的降低可能降低了其对部分投资者的吸引力。

📈 **股息率与国债收益率比值揭示相对高吸引力**：尽管中证红利的绝对股息率有所下降，但与十年期国债收益率的比值却处于历史绝对高位。这意味着，相较于其他低风险资产，中证红利指数的股息回报率仍具有显著的优势，对资金依然“很香”。

⚖️ **综合来看，中证红利指数当前估值被认为相对便宜**：尽管近期有所上涨，但基于股息率与国债收益率的比较，文章认为中证红利指数的估值并不算贵，甚至可以被视为相对便宜，仍值得投资者关注。

1 引言

作为久经考验的红利战士，中证红利以期长期稳健的表现成为了红利指数的中流砥柱（指数简介：不偏不倚，6支中证红利ETF谁最好？）。

虽然市场上有各种层出不穷的新红利指数，但最适合普通人的仍然是中证红利（链接：最适合普通人的2支基金，高手勿看！）。

然而，近几年中证红利的持续上涨也也在引起投资者的担心。

那么，中证红利高估了吗？

2 分析与讨论

2.1 市盈率角度

首先我们观察最基本的市盈率指标。

虽说中证红利指数可以自动实现低买高卖以降低市盈率，但牛市时所有公司市盈率都会显著变高，熊市时也都会变低，所以市盈率仍然可以参考。

根据上图我们可以发现：

（1）从近十年市盈率来看，现在中证红利处于中等位置；

（2）从近五年市盈率来看，现在中证红利处于较高估值。

现在似乎不便宜了。

但这就完了吗？

2.2 股息率角度

中证红利是红利指数，大家投资它是看重股息率！

因此，指数的股息率同样重要。

根据上图我们可以发现：

（1）从近十年股息率来看，现在中证红利股息率中等；

（2）从近五年股息率来看，现在中证红利股息率较低。

总之，现在股息率似乎并不是特别吸引人。

但真的如此吗？

2.3 中证红利股息率与十年期国债收益率比值

好与坏是比较出来的！

高与低也是比较出来的！

近三年，随着指数上涨，虽然中证红利的股息率在绝对值上是降低的，但要知道，现在银行存款和国债收益率也在一路降低！

上图展示了中证红利股息率，十年期国债收益率及二者之间的比值。

可以发现：虽然现在中证红利股息率绝对值降低了不少，但相比国债收益率的倍数仍然处于绝对高位，黑色曲线现在的位置（2.7倍）几乎比2015—2024年任何时间都要高。

这意味着，中证红利对于很多资金而言仍然很香！

4 结论

总之，虽然近期中证红利（红利低波100）涨了很多，但绝对不算贵，甚至仍然可以说相对便宜。

引申阅读：

目录：基金横评与精华帖

注：本文仅是个人投资记录，不为任何人提供建议。成年人为自己的钱负责！

$中证红利(SH000922)$ $红利ETF易方达(SH515180)$ $红利低波ETF(SH512890)$

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