华西证券维持米奥会展“增持”评级，认为印度旅游签证重开将巩固公司未来业绩。印度是中国重要的出海展目的地，米奥会展在印度市场的展会规模和毛利率均表现优异。此次签证开放预计将激发印度参展需求，为公司业绩带来超预期增长。长期来看，米奥会展受益于“一带一路”倡议，并在数字化领域积极布局，通过战略投资AI眼镜制造商李未可，探索AI会展的商业化应用，有望开辟第二增长曲线。

🇮🇳 印度市场潜力巨大：印度是中国重要的出海展目的地，2018年占比达12%，米奥会展在该市场举办的展会规模已进入当地国际市场前十，且毛利率高达50.33%，显示出强大的盈利能力。

✈️ 签证放开利好业绩：中国对印度放开旅游签证为2020年以来首次，预计将集中释放印度参展需求，从而有力推动米奥会展业绩超预期增长。

🌏 “一带一路”战略优势：公司长期深耕“一带一路”市场，拥有明显市占率优势，将持续受益于“一带一路”倡议带来的出海热潮。

💡 AI赋能新增长：米奥会展在数字化方面表现突出，通过战略投资AI眼镜制造商李未可，积极布局AI会展并推动其商业化应用，有望成为公司未来的第二增长曲线。

华西证券：维持米奥会展“增持”评级，AI会展有望成为第二增长曲线。

华西证券研报指出，印度对中国重新开放旅游签证，有望夯实米奥会展未来业绩。根据公司招股书，2018我国出海自办展行业中印度目的地占比12%，为第一大国别。2018年公司自办展收入的15%（5785万元）来自于印度自办展，印度展规模进入当地国际展览市场TOP10，印度展毛利率50.33%，在公司的自办展项目中排在前列。

根据米奥兰特公众号，2025年公司规划12月印度孟买自办展但成功举办的实操性存疑，我们认为印度旅游签证放开有望进一步提升印度展览的确定性。本次中国赴印旅游签证放开为2020年以来的首次，我们认为印度参展需求有望集中释放，从而推动公司业绩超预期。长期看，公司深耕一带一路市场，市占率优势明显，受益于一带一路出海热潮。另外公司数字化能力突出，公司战略投资AI眼镜制造商李未可布局AI会展并以实现商业化应用，AI会展有望成为第二增长曲线。维持公司“增持”评级。