中国中免今日早盘大涨15.20%，报64.40港元，一度创下年内新高。此番上涨得益于国家发改委宣布海南自贸港封关将于2025年12月18日启动，以及财政部等三部门发布的关于封关后货物税收政策的细则。新政策明确了“一线”和“二线”的税收管理，对符合条件的企业进口的“零关税”货物实行免税政策，并对加工增值货物进入内地也给予税收优惠。分析机构认为，此次封关将极大推动海南国际旅游消费中心建设，离岛免税政策的优势将进一步显现，中国中免作为免税龙头，有望持续受益于此。

📈 **海南自贸港封关启动在即，税收政策细则出台**：国家发改委宣布海南自贸港封关将于2025年12月18日启动，同时财政部等部门发布了关于封关后货物税收政策的细则，明确了“一线”和“二线”的货物税收管理办法，为自贸港的贸易便利化奠定基础。

🛍️ **“零关税”政策驱动，免税商品迎来新机遇**：新政策规定，海南自由贸易港内符合条件的企业进口“零关税”货物将免征进口税收。此外，对鼓励类产业企业加工增值超过30%的货物，经“二线”进入内地也可免征进口关税，这将极大促进岛内贸易和加工增值业务的发展，并为免税零售带来新的增长点。

🚀 **中国中免受益显著，机构看好长期发展**：受益于海南自贸港封关利好，中国中免股价早盘大涨，一度创下年内新高。中信证券认为，封关将长期利好海南国际旅游消费中心建设，离岛免税政策的优势叠加人流增长，将推动旅游零售市场发展，中国中免作为免税龙头，具备核心物业、供应链和运营优势，有望保持领先地位。中原证券也维持中国中免“买入”评级，看好其受益于市内免税政策和出境游恢复。

📉 **市场表现与客群分析**：虽然近期海南离岛免税销售额有所下降，但3月份降幅收窄，且客单价逆势提升23%至7338元，显示出高净值客群的消费韧性。中国中免作为市场占有率超过80%的龙头企业，在此背景下仍具备较强的增长潜力。

财联社7月24日讯（编辑 胡家荣）受益海南自贸港封关利好，中国中免(01880.HK)今日早盘大涨。截至发稿，涨15.20%，报64.40港元。

注：中国中免的表现

值得注意的是，中国中免在早盘一度升至65.90港元，创下2024年10月9日以来的最佳表现。

消息面上，国家发改委表示，海南自贸港封关定于2025年12月18日正式启动。同时，财政部等三部门联合发布文件，细化封关后货物税收政策。

这一政策中提到，海南自由贸易港与中华人民共和国关境外其他国家和地区之间设立“一线”，海南自由贸易港与中华人民共和国关境内的其他地区之间设立“二线”。

一是在海南自由贸易港登记注册的独立法人企业，自由贸易港内符合条件的事业单位及民办非企业单位（以下称享惠主体）经“一线”进口征税商品目录以外的货物（以下称“零关税”货物）免征进口税收（包括进口关税、进口环节增值税和消费税）。

二是“零关税”货物及其加工制成品在岛内享惠主体间流通时免于补缴进口税收。

三是对“零关税”货物及其加工制成品经“二线”进入内地，以及流通至非享惠主体和个人时补缴进口税收。其中，对海南自由贸易港鼓励类产业企业加工增值达到或超过30%的货物，经“二线”进入内地免征进口关税。

机构称免税龙头有望受益

对此中信证券指出，封关最大意义在于贸易端开放，长期利好海南国际旅游消费中心建设。离岛免税政策在额度与限制上更具优势，叠加封关后海南吸引力提升及人流增长，将推动旅游零售市场整体发展。具备核心物业布局、供应链资源及运营能力的免税运营商有望保持领先地位。

中原证券也指出，2025第一季度海南离岛免税销售额113.1亿元，同比下降11%，但3月降幅收窄至-5%，客单价逆势提升23%至7338元，反映高净值客群消费韧性。中免作为市占率超80%的龙头，将持续受益于市内免税政策及出境游恢复。基于中长期逻辑，该机构维持中国中免“买入”评级，下调2025-2027年净利润预测至46.8亿元、53.5亿元、59.8亿元。