中信证券研报指出，海南自由贸易港建设将于2025年12月18日正式启动全岛封关。此次封关对贸易端意义重大，同时将加速海南国际旅游消费中心的建设。这使得岛内的旅游产业链相关经营主体，如景区、酒店、旅游零售商和出行服务商等，有望获得长期收益。对于免税运营商而言，离岛免税政策的放开将进一步巩固其竞争优势，而封关带来的游客增长和人流便利性提升，将共同促进海南旅游零售市场的繁荣。核心物业布局、供应链能力和运营实力将是离岛免税运营商保持市场领先地位的关键。

💰 封关政策促进海南旅游业长期发展：中信证券认为，海南全岛封关的启动将极大促进贸易便利化，并加速海南国际旅游消费中心的建设。这为岛内的旅游产业链，包括景区、酒店、旅游零售商和出行服务商等，带来了长期的发展机遇。

🛍️ 离岛免税政策优势持续巩固：封关政策对离岛免税运营商而言是重大利好，进一步放宽了“二线”的免税额度和政策限制。这不仅保持了其竞争优势，而且封关带来的海南岛吸引力提升和人流增加，将直接推动海南旅游零售市场的整体增长。

📍 核心竞争优势在于基础能力：从商业本质来看，领先的商业物业布局、强大的供应链资源和卓越的运营能力是离岛免税运营商保持竞争力的根本。那些率先完成商业布局并具备这些核心能力的运营商，将在海南零售市场继续占据优势地位。

中信证券：建议关注海南封关政策下长期受益的旅游产业链公司。

中信证券研报指出，国新办就海南自由贸易港建设有关情况举行新闻发布会，确定2025年12月18日正式启动全岛封关。我们认为封关最大意义在于贸易端，同时有助于海南加快建设国际旅游消费中心，岛内旅游产业链相关经营主体（景区、酒店、旅游零售商、出行服务商等）将长期受益。

对免税运营商而言，我们认为由于离岛免税政策对于进入“二线”无论是免税额度还是政策限制角度都更放开，离岛免税政策的继续实施将保持其竞争优势，而封关所能带来的海南岛吸引力提升、人流流动加大均有助于推动海南旅游零售市场的整体发展。更为明确的是，从商业本质的角度核心物业布局的领先优势、供应链资源和优质运营能力是底层支撑，率先完成商业布局的离岛免税运营商仍将保持在海南零售市场的优势地位。综上，建议关注海南封关政策下长期受益的旅游产业链公司。