中信证券研报指出，海南自由贸易港建设将于2025年12月18日正式启动全岛封关。此次封关对贸易端意义重大，同时也将加速海南国际旅游消费中心的建设，岛内旅游产业链相关企业，包括景区、酒店、旅游零售商和出行服务商等，将从中长期受益。对于免税运营商而言，离岛免税政策的继续实施将巩固其竞争优势，而封关带来的吸引力提升和人流增加，将进一步促进海南旅游零售市场的繁荣。具备核心物业布局、供应链资源和优质运营能力的离岛免税运营商，将继续在海南零售市场保持领先地位。

💰 全岛封关的意义与影响：海南自由贸易港将于2025年12月18日实现全岛封关，此举对贸易端具有重要意义，并有望加速海南国际旅游消费中心的建设，为岛内旅游产业链带来长期利好。

🏖️ 旅游产业链的受益主体：包括景区、酒店、旅游零售商以及出行服务商等旅游产业链上的经营主体，都将直接受益于海南封关政策带来的旅游业发展机遇。

🛍️ 免税运营商的优势：离岛免税政策的持续实施，以及封关政策带来的海南岛吸引力提升和人流增加，将有利于免税运营商保持竞争优势并促进旅游零售市场的整体发展。核心物业布局、供应链资源和运营能力是其保持领先地位的关键。

📈 市场发展前景：从商业本质来看，率先完成商业布局、拥有强大供应链和优质运营能力的离岛免税运营商，将继续在海南零售市场占据优势地位，受益于整体市场的增长。

【中信证券：建议关注海南封关政策下长期受益的旅游产业链公司】财联社7月24日电，中信证券研报指出，国新办就海南自由贸易港建设有关情况举行新闻发布会，确定2025年12月18日正式启动全岛封关。我们认为封关最大意义在于贸易端，同时有助于海南加快建设国际旅游消费中心，岛内旅游产业链相关经营主体（景区、酒店、旅游零售商、出行服务商等）将长期受益。对免税运营商而言，我们认为由于离岛免税政策对于进入“二线”无论是免税额度还是政策限制角度都更放开，离岛免税政策的继续实施将保持其竞争优势，而封关所能带来的海南岛吸引力提升、人流流动加大均有助于推动海南旅游零售市场的整体发展。更为明确的是，从商业本质的角度核心物业布局的领先优势、供应链资源和优质运营能力是底层支撑，率先完成商业布局的离岛免税运营商仍将保持在海南零售市场的优势地位。综上，建议关注海南封关政策下长期受益的旅游产业链公司。