全文摘要 1、核心观点与上半年行业回顾 ·核心投资观点：核心观点为更看好下半年部分行业投资机会。从业绩角度，中报期推荐油服公司，相关标的包括中曼石油、海油发展、杰瑞股份、海油工程及三桶油。 ·上半年价格与库存变化：上半年行业变化方面，油价均值70美元/桶，较去年降15%。原油库存处于10年最低水平，美国库欣原油库存同比降30%。天然气价格高于油价但低于2022年，欧洲消费显著增长。基于基本面及地缘风险，下半年油价大幅下行可能性小。 2、短期地缘风险与进口结构分析 ·地缘风险事件进展：地缘风险集中