这几天A股确实是洋溢在结构性牛市的氛围里了。
昨天的投票结果，大家情绪明显已经跟前段时间大不一样了。超过一半的人，认同现在A股就是结构性牛市，不认同的只有两成。
而就在上上周五发起的投票里，还有44%的人认为现在不是牛市，认为是牛市的只有不到30%。这么大的情绪转变，也就发生在一个多星期的时间内。
所以问题来了，大众情绪的急速升温，你们觉得是好事还是坏事呢？
眼下A股所面临的环境，就是低利率下的充沛流动性+依然偏弱的基本面。
大家手里还是有钱的，并且在经历了几年的财富缩水后，急迫地想要在某个地方赚钱。而A股的一些变化，带来了这种机会。
上有GJD给你托底，下有低利率环境下无处可去又不甘躺平的大量场外资金，中间又有一个接一个的热点题材和逻辑改善的行业板块。供需一匹配，天雷地火就这样被勾起来了。
我看昨天有媒体报道，截至7月21日，A股融资余额达1.9万亿，A股单日融资买入额达1776.88亿元，是自3月10日以来单日融资买入额首次突破1700亿。
作为衡量杠杆资金活跃度的重要指标，7月21日融资买入额占A股成交额比例达10.29%，是自3月7日以来首次占比超过10%。
很多人在跑步进场。这也在一定程度上解释了这两天市场为啥可以连续大放量。
昨天外管局刚好也披露了一个数据，wai资上半年净增持A股股票和基金的规模，达到101亿美元。特别是5-6月加快买入。
这个规模当然不小。尤其是考虑到过去几年，整体还是净减持的。这个资金变化就非常惹眼了。
在这种资金环境下，大家躁动的情绪就更可以理解了。
但是，就像我昨天说的，结构性牛市不是全面牛市，很多人反倒会在这种行情里亏得比之前更多。昨天评论区也有个人通俗解读了一下，所谓的“结构性牛市”就是，你涨你的，我亏我的。
很扎心，但也很真实。
所以，市场情绪越是躁动，咱还是越得冷静冷静。A股今年值得看好，但是也得好好想想自己的持仓应该往哪个方向走。
我一直在跟车的组合，今天是重点加仓了中证2000指数增强，在充沛的流动性+偏弱基本面环境下，小盘成长风格可能会有更大的弹性。
再说回今天的市场。情绪真是说变就变。
从宽基指数看，A股整体依然在来回摇摆，沪指一度冲上3600点。但午后市场又一次整体大跳水。
个股表现更一般。截止下午2:20，依然有3700股下跌，所以全A等权指数还跌了0.49%。
券商板块在牛市氛围下冲高，半导体芯片也终于有了补张。更难得的是，在市场情绪比较高的情况下，银行、红利还开启了修复上涨。
这可能反映的是，各路资金尽管取向不同，但都在加仓。有人去博取高弹性，有人选择逆势做防御。
今天更引人注目的是，大基建方向有一波巨大的短线分歧。盘初还有一波上攻，但后来很快跳水。这其实也就是筹码交换的过程，可如果趋势看好，越跌可能反倒越会跌出吸引力。
这次雅江项目出来，网上有各种角度的解读，正面反面的都有，我觉得挺好的，高度一致的共识有时候在投资这件事上反倒不是什么好事。
但我有一个感觉，这次雅江工程在这个内外形势下，超预期出台（主要是规模力度超预期），其实是一种变相的财政发力信号，而这背后可能会跟随着一波新的产业趋势。
最近持续反内卷，显著推升了上游资源品的价格。包括多晶硅等新能源产业链，动力煤、螺纹钢、铁矿石等黑色系资源品，玻璃、PVC聚氯乙烯等建材，以及银、氧化铝等有色金属等等。
但是，光有反内卷，充其量只能在供给侧形成暂时的约束，却并不能彻底解决整个产业链乃至整个宏观的问题。
因为，没有下游需求支撑的涨价，是不可能持续的。这是常识。
这时候我们就看到，雅江工程出来了，而且一出就是刷新历史规模的超级大项目。这绝不仅仅是为了搞“西电东送”或者新能源电力转型，它本质上是在，扩大总需求。
东兴证券有一个测算，雅江工程投资总额1.2万亿，是三峡水电站的近5倍，按10年建设周期计算，每年投资额约1200亿元，是2024年西藏城镇固定资产累计投资总额的47.16%，按照基建投资的乘数效应，对GDP拉动约0.15个百分点，对总需求的拉动作用还是非常明显的。
也就是说，上游供给侧反内卷+超级大工程带动下游需求，供需两端双管齐下，这样才可能更有效地解决我们现在面临的问题。
从这个角度看，倘若有必要，雅江工程即便这么大，可能也只是一个开始，国内通过在各地重启大基建来扩内需，并不是没有可能。当然，这个预期能不能得到验证支撑，还要看这个月底的重要会议怎么说。
在这之前，市场对于基建、建材等方向，即便是有情绪的阶段性落潮，后面也可能会再次卷土重来。
而且，就建材这个行业来说，也确实有价值重估的空间。之前因为房地产行业一路向下，建材的需求也起不来，市场对它的看法是很悲观的。中证全指建筑材料指数的加权市净率，从2020年的三四倍，一路跌到今年的不足2倍。
但随着国内的基建投资重启，建材的估值驱动就会从房地产行业转移到大基建。就拿雅江工程来说，它的规模远远大于三峡工程，即使按照三峡大坝的建设用水泥标准计算，雅江水电站年拉动水泥增量消耗约为486万吨，占到2024年西藏水泥产量的36.46%。对于其他建材细分行业的拉动作用也不会小。
跟踪中证全指建筑材料指数的建材ETF易方达（159787），在连续大涨两天后，今天盘中一度回调了5个多点，但也依然有资金进场承接修复，盘中已经8000多万份净申购，考验勇气和趋势判断力的时候又到了。
再聊聊其他值得关注的。
1、美日意外达成协议了。这个真是超出市场意料，本来都以为在8月1日之前很难出来的，何况在日本局势这么混乱的情况下（最新消息是，失去两院掌控力的首相石破茂，打算在下个月底之前就表达辞职意向）。
不过，美日这个协议，依然只有川普报喜的版本。说关税税率是15%，比之前发函的25%要低。说明川普的威逼恐吓式谈判策略再一次奏效了。并且日本要对美国进行5500亿美元的投资，而其中90%的利润属于老美。看起来老美占尽了便宜。
但日本除了在关税降低之外还拿了什么好处，川普自然不会说，日媒目前也没啥消息，只是日经225指数涨了，也是当做喜事来处理的。
这个消息是美股盘后才出的，美股还没反馈，对今晚美股的走势是个利好支撑。
另外，据贝森特说，美中第三轮磋商下周举行。但对于内容，目前预期依然不高，据说重点是要把8月12日这个双边暂停加征关税截止日给推迟一下。可见真正谈还是很困难的，只能先往后推。只是这个休战期内，对双方股市来说也算是岁月静好的时候。
2、美银继续发出美股预警。大意是说，美股现在过度依赖科技巨头，有泡沫，而30年期美债收益率上行突破5%（背后也有鲍威尔被川普团队威胁的因素），可能会引爆美债，进而触发美股回调。这只是一种市场观点，发生的概率太小了。只是兼听则明吧，心里有个数就好。
最近美股我一直没有加仓，就只是保持着原有仓位任它涨。主要是关税越来越到关键期，想等过了这段时间再说。
3、海南自贸港封关了。这也是今天很多人讨论的一个话题，主要是大家不理解什么是“封关”。其实就是在海南和内地之间设置关卡，海南从此在经济角度成为“境外”概念，海南和内地的商品在来往流通时，都需要过海关。但人员流动不受影响，你该去三亚度假还是照样去，不用办理什么额外证件。
搞海南自贸港，主要是为了把海南打造成一个类似于香港、新加坡的高度自由贸易的桥头堡，岛内零关税或者低税率，也是我们进行国际化商贸开放的一个动作。
只不过这个事情几年前大家就知道了，A股的海南自贸港概念都不知道炒了多少轮。今天这封关的消息出来，完全是当做靴子落地来处理，整个概念板块跌了3个多点。如果你之前啥都不知道，光看到这个消息就冲进去，就要再一次为知识付费了。
……
AH股相关指数技术面走势（仅为技术面现状描述，反映短期走势，并非趋势预测）。暂时不变。
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