受国家能源局发布《关于组织开展煤炭生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》影响，港股煤炭股延续涨势。该通知旨在规范煤炭生产行为，遏制部分煤矿超能力生产扰乱市场秩序的行为。近期焦煤主力合约也持续走强，累计涨幅接近60%。机构分析认为，政府强调“反内卷”，后续出台的限产、优化产能等政策有望扭转行业困境。煤炭行业供给过剩问题得到关注，政策预期以及下半年供需格局的改善，使得煤炭价格具备持续反弹潜力，需求韧性也得到看好。在低利率环境下，煤炭龙头企业的稳健业绩和高股息具有显著的配置价值。

📈 港股煤炭股表现强劲：飞尚无烟煤、安域亚洲、南戈壁、蒙古焦煤等煤炭股均出现显著上涨，显示出市场对煤炭行业的积极情绪，这与“反内卷”政策的预期紧密相关。

📉 焦煤主力合约大幅走强：焦煤主力合约自6月4日以来累计涨幅接近60%，表明煤炭市场的供需关系正在发生积极变化，价格回升趋势明显。

📝 国家能源局发布核查通知：该通知旨在规范煤炭生产，重点核查煤矿是否超公告产能生产，以及2025年生产计划是否合理，旨在维护市场秩序，遏制恶性竞争。

💡 政策预期有望扭转行业困境：浙商证券认为，政府强调“反内卷”并将出台相关政策，如限产和优化产能，有望解决煤炭行业供给过剩和低效竞争的问题，并维持行业“看好”评级。

💰 煤炭板块配置价值凸显：国信证券指出，煤炭价格已完成探底，下半年供需格局有望改善，煤价具备反弹潜力。尤其是在低利率环境下，煤炭龙头企业凭借低负债率、高净利率和相对高的ROE，以及高股息，具有显著的配置价值。

财联社7月23日讯（编辑 胡家荣）受益于反内卷政策，港股煤炭股延续涨势。截至发稿，飞尚无烟煤(01738.HK)、安域亚洲(00645.HK)、南戈壁(01878.HK)、蒙古焦煤(00975.HK)分别上涨221.10%、128.26%、3.89%、3.09%。

注：煤炭股的表现

消息方面，近期焦煤主力合约持续走强，该品种6月4日以来累计涨幅接近60%。现报1125元/吨。

注：焦煤主力合约自6月4日以来的表现

加之国家能源局综合司近日发布了《关于组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序的通知》。

《通知》提到，今年以来，全国煤炭供需形势总体宽松，价格持续下行，部分煤矿企业“以量补价”，超公告产能组织生产，严重扰乱煤炭市场秩序。本次核查范围为山西、内蒙古、安徽、河南、贵州、陕西、宁夏、新疆等8省(区)的生产煤矿，已进入联合试运转的煤矿参照生产煤矿进行核查。记者从中国煤炭运销协会了解到，该文件内容属实，何时开始核查尚不确定。

据通知，具体核查内容包括：一是煤矿2024年全年原煤产量是否超过公告产能（其中已进入联合试运转的煤矿以公告的建设规模为准，下同），2025年1-6月单月原煤产量是否超过公告产能的10%；二是企业集团公司在安排2025年计划时，是否向所属煤矿下达超过公告产能的生产计划及相关经济指标；三是煤矿在安排2025年季度、月度生产计划时，是否存在不均衡、不合理的情况。

机构称政策预期或相关措施有望扭转行业困境

浙商证券指出，当前煤炭行业供给再次过剩，企业陷入低效的恶性竞争，政府强调“反内卷”，后续出台相关政策的预期增加，有望通过限产、优化产能、遏制低价竞争等措施扭转行业困境。从供给侧改革政策出台后的煤炭板块表现来看，政策对板块行情影响较大，维持行业“看好”评级。

国信证券分析称，煤炭价格在上半年已完成探底，下半年供需格局有望改善，煤价具备持续反弹潜力，看好煤炭需求韧性。该研报同时强调，即使在一季度业绩承压时期，煤炭板块的经营指标(如低负债率、高净利率、相对高ROE)仍领先于多数行业。在低利率环境下，业绩稳健、高股息的龙头企业配置价值显著。