全文摘要 1、能源局政策对煤炭供给影响 ·政策背景与行业内卷：国家能源局出台对超产煤矿的核查要求，对超产10%的产能一律关停整改。今年Q1-Q2，煤炭行业下行压力大，部分企业超能力生产、以量补价，扰乱市场，形成行业内卷。政策旨在抑制超产，规范市场竞争。 ·短期供给收缩预估：政策直接影响的供给收缩量预估在1000-2000万吨左右。今年3月后煤炭价格下跌，4月全国港口价格跌破640元，全国除五六个省份外，其他20多个省份产量环比大幅下降，单月产量3.9亿吨，环比3月减少5000万吨，出现经济性减产