文章聚焦中央汇金在2025年上半年通过增持ETF以稳定A股市场的行为。数据显示，汇金及其旗下资管公司已大手笔买入至少8只宽基ETF，合计增持金额超过1900亿元。此举不仅巩固了“政策底”，也彰显了汇金作为耐心资本在市场波动期的中坚作用。汇金对ETF的支持呈现总量提升、结构扩散的特点，特别是对沪深300ETF的持续配置。展望后市，文章认为政策资金的入场夯实了市场底部，建议投资者在市场轮动中保持对核心资产的信心，以应对潜在的政策变动、全球流动性及地缘政治风险。

💰 汇金增持ETF规模巨大，稳定市场信心：中央汇金及其旗下资管公司在2025年上半年累计增持至少8只宽基ETF，总金额超过1900亿元。这一举措有力地支撑了A股市场的稳定运行，尤其是在宏观预期未显著变化但市场向上突破的背景下，体现了市场韧性，并有效提振了投资者信心。

🛡️ 汇金发挥“平准基金”作用，夯实“政策底”：自2013年以来，汇金在关键时刻多次出手增持ETF，尤其是在2025年4月7日面对关税冲击时罕见发声并增持ETF以维护市场平稳。这表明汇金作为长期资金，正扮演着类“平准基金”的角色，持续发力稳定市场中枢，有效验证了“政策底”的资金支撑。

📈 增持结构均衡，支持范围扩大：截至2025年6月30日，汇金在主要ETF产品中的持仓市值达到11624.9亿元，同比增长超120%。增持结构呈现“总量提升、结构扩散”的特征，不仅强化了对沪深300ETF等核心配置品种的投入（占比71.3%），也加快向更多风格方向延伸，工具配置日趋多元化。

💡 政策托底意义深远，看好核心资产：在市场突破3500点后，虽然短期内板块轮动加速，但政策性资金的持续入场正不断夯实市场底部。汇金通过ETF增持释放了稳定信号，在提振风险偏好方面作用显著。文章建议投资者应认识到政策托底的长期意义，并在市场调整中保持对核心配置资产的信心。

　　2025年上半年汇金增持主要ETF超1900亿元 　　近期A股市场在宏观预期未显著变化的背景下仍实现向上突破，体现出较强的市场韧性和风险偏好修复迹象。我们在7月12日发布的报告《剖析市场突破的核心动力》中提出，从交易行为、资金流向到制度支持，多重信号共同构筑了本轮市场上行的内在基础。当前，政策稳定预期、市场资金承载力增强、投资者活跃度提升，以及主题主线的持续明确，正逐步成为驱动A股走强的核心动因，本文将从政策对资本市场的关注度切入，进一步剖析构筑“政策底”的核心支撑——中央汇金如何稳定市场预期并发挥结构性支撑作用。截至2025年6月30日，根据核心宽基ETF二季报披露，中央汇金及其旗下资管公司等大举买入至少8只宽基ETF，包括4只沪深300ETF、上证50ETF、中证500ETF、2只中证1000ETF及上证180ETF（统一以4月7日后10个交易日内均价计算），合计增持金额或超过1900亿元。 　　长期资金持续发力夯实“政策底” 　　中央汇金公司已逐步成为市场波动期的中坚力量，以持续性的长期资金投入稳定市场中枢，作为耐心资本，发挥类“平准基金”作用。“政策底”在资金端得到有效验证，市场即便面对外部扰动仍展现出较强修复力与资金韧性。自2013年以来，汇金多次在关键时点出手增持。2025年4月7日，面对对等关税冲击，汇金盘中罕见发声，重申增持ETF以维护市场平稳运行。因此，进入2025年，在宏观预期平稳、板块轮动加快的背景下，市场即便阶段性处于低位，日成交额仍稳定在0.9万亿至1.1万亿元之间，显著高于2023至2024年均值，进一步验证“流动性底”的支撑效应。 　　长期资金增持结构进一步均衡 　　当前中央汇金对ETF的支持呈现“总量提升、结构扩散”的特征，既强化核心配置，也加快向更多风格方向延伸。截至2025年6月30日，中央汇金在主要ETF产品中的持仓市值已达11624.9亿元，较2024年上半年同比增长超过120%。其中，沪深300ETF为核心配置品种，占比71.3%。总量的持续增长表明政策性资金正加大对ETF的运用力度，并通过长期稳定配置强化市场支撑。从ETF增持结构和节奏来看，政策资金的操作范围持续扩展、风格逐步扩散，工具配置也愈加多元。 　　展望后市，需在轮动中保持对核心配置资产的信心 　　展望后市，在突破3500点关口后，市场情绪阶段性升温，资金活跃度显著提升，短期内板块之间呈现出快速轮动特征。然而，从更中期视角看，政策性资金的持续入场正不断夯实市场底部。中央汇金通过多轮ETF增持释放出稳定信号，在应对外部扰动和提振风险偏好方面发挥了关键作用，“政策底”效应正持续强化市场对流动性和系统性支撑的预期。在当前宏观预期平稳、资金面整体充裕的环境下，市场结构性活跃有望延续。我们认为，应充分认识到政策托底的长期意义，在市场调整与轮动中保持对核心配置资产的信心。 　　风险提示：政策超预期变动；全球流动性及地缘政治风险；定价模型失效。