近期美股标普500指数屡创新高，市场普遍持乐观态度。然而，Evercore ISI首席股票策略师朱利安·伊曼纽尔警告称，投资者可能过于乐观，存在“错失恐惧症”（FOMO）情绪。他指出，历史数据显示，结构性牛市尾声常伴随资本市场活动激增和FOMO情绪，并预测标普500指数未来几个月可能出现7%-15%的回调。伊曼纽尔认为，尽管经济数据强劲，但利好因素已被消化，当前市场估值处于高位，投资者对风险的考虑不足，因此“这次也一样”，市场面临回调风险。

📈 市场情绪过热，警惕FOMO心态：策略师朱利安·伊曼纽尔认为，当前美股市场的乐观情绪可能已经过头，投资者普遍存在“错失恐惧症”（FOMO），这在历史上常是牛市末期的信号。他指出，当投资者开始问“这次不一样吗？”时，往往意味着过度自信和对风险的忽视。

📉 潜在回调风险，目标点位下调：基于对市场情绪的判断，伊曼纽尔对美股短期走势持谨慎态度，并预测标普500指数未来几个月可能面临7%-15%的回调。Evercore ISI将标普500指数的年终目标点位下调至5600点，较当前点位存在约11%的下跌空间。

💡 泡沫迹象显现，利好已充分消化：文章列举了比特币创历史新高、零到期期权流行以及AI概念驱动股价上涨等现象，认为这些是市场泡沫的证据。尽管经济数据向好，但伊曼纽尔认为这些利好因素，包括关税方面的改善，已基本在股价中得到体现，市场缺乏进一步上涨的动力。

📊 估值处于高位，风险不容忽视：标普500指数的市盈率已达到1960年以来最高时期之一。尽管尚未达到互联网泡沫时期的峰值，但高估值本身就意味着较高的风险。伊曼纽尔强调，投资者忽视了关税谈判和“大而美法案”对债券市场可能带来的风险，这些都可能引发市场回调。

财联社7月22日讯（编辑 刘蕊）随着美股标普500指数本周一继续创下新高，Evercore ISI首席股票策略师朱利安•伊曼纽尔（Julian Emanuel）警告称，投资者似乎对近期的美股走势持乐观态度——但有点太过乐观了。

市场已经过于乐观

本月中旬，随着美股第二季度财报季徐徐拉开帷幕，华尔街上的多家银行也在近期上调标普500指数的年终目标，标普500指数也持续创下新高，美股市场一副欣欣向荣的景象。

然而，伊曼纽尔却在这一热闹气氛中嗅到了危机。

他在周末的报告中写道：

“自上世纪90年代末以来，每次结构性牛市的尾声，都会出现资本市场活动的激增，以及投资者出现强烈的FOMO（错失恐惧症）情绪。”

因此，伊曼纽尔对美股近期的上涨持谨慎态度，并警告称，标普500指数未来几个月可能将出现7%-15%的回调。

Evercore对标普500指数的年终目标点位为5600点，这意味着将较当前的6300点下跌11%。

“FOMO已经开始了，”伊曼纽尔在报告中写到，“美股市场高估了持续出现利好消息的可能性。”

伊曼纽尔提到，最近，就连一些经历过互联网泡沫的华尔街“老兵”都开始问他投资中最危险的一句话：“这次不一样吗？”——这句话的出现本身就是一个明确的信号，表明投资者已经变得过度自信，进入恐惧和贪婪的循环，FOMO已经开始出现。

“这次也一样”

事实上，目前市场上已经可以看见许多泡沫的证据：比特币创下历史新高，加密货币正处于牛市；零到期日期权在散户投资者中越来越受欢迎；投资者们也正指望人工智能的故事继续推高股价。

但这样良好的氛围不足以成为美股继续上涨的理由。

事实上，情况恰恰相反——投资者的过于乐观可能是泡沫破裂的信号：在互联网泡沫破裂之前，AAII情绪调查的受访者中有75%是多头，而自那以后，投资者的乐观情绪再没有达到过这么高的水平。

那么，当前美股市场上如此乐观的景象，最终的结果会不一样吗？伊曼纽尔的答案冷静而谨慎：“这次也一样。”

利好已经被消化

尽管一些看涨的投资者指出，当前美国强劲的经济数据和关税背景改善是美股市场的推动因素，但伊曼纽尔认为，这些利好因素基本上已经被消化了。伊曼纽尔在报告中写道：“即使在关税方面有好消息，也可以说已经体现在股价中了。”

目前，标普500指数的历史市盈率为24.7倍，处于1960年以来估值最高的时期之一。不过，伊曼纽尔认为，美股不会崩盘，因为估值还没有达到互联网泡沫时期28倍的市盈率。

所以伊曼纽尔对美股的基本预测是短期内会回调，因为投资者忽视了与正在进行的关税谈判相关的风险，以及“大而美法案”对债券市场构成的风险。

“问出这个问题（“这次不一样吗”）显示出投资者对近期风险的考虑不足。”伊曼纽尔在报告中写道，“这一次，不会有什么不一样。”