花旗发布2025下半年国内宏观经济展望，认为中国经济在巩固实际增长势能的同时，下半年有望修复名义增长。若增长保持韧性且物价改善，中国资产的吸引力将进一步增强。出口预计下半年虽因基数抬高而放缓，但不会崩塌，全年有望实现中个位数正增长。内需将呈现分化复苏，新经济领域如人工智能、新消费、创新药贡献日益增大，尽管近期内需动能边际走弱，但总体增长预计不会脱轨。政策上，大规模刺激非首选，但增量政策有望加速落地和执行，供应端可关注“反内卷”部署的实质性动作。

📈 经济增长与吸引力展望：花旗预测下半年中国经济将继续巩固实际增长势能，并着力修复名义增长。若增长势头得以维持，物价水平出现改善，中国资产的吸引力将显著提升，为投资者带来更多机会。

🚢 出口趋势分析：尽管下半年出口可能因高基数效应而有所放缓，但花旗预计其不会出现大幅下滑，全年有望实现中个位数的正增长，这与年初的市场悲观预期形成对比，显示出出口的韧性。

💡 内需结构与新经济驱动：下半年内需将呈现分化复苏态势，行业冷热不均。人工智能、新消费、创新药等代表的新经济领域展现出强劲增长潜力，对整体经济增长的贡献日益凸显。

⚖️ 政策与供应端关注点：花旗认为大规模经济刺激并非当前政策选项，但预期增量政策将加快落地并提速执行。同时，供应端需重点关注中央财经委关于“反内卷”部署在行业层面的具体措施，以优化市场环境。

【花旗：如果增长保持韧劲、物价出现改善 中国资产的吸引力会进一步增加】财联社7月22日电，花旗发布2025下半年国内宏观经济展望，花旗集团董事总经理、大中华区首席经济学家余向荣认为，在继续巩固实际增长势能的同时，下半年既有必要也有可能着力名义增长修复。如果增长保持韧劲、物价出现改善，那么中国资产的吸引力会进一步增加。出口方面，余向荣表示，预计下半年出口随着基数抬高会有所放缓，但是不会崩塌。全年出口能实现中个位数正增长，与年初悲观的市场预测形成鲜明对比。内需方面，余向荣认为，下半年内需将呈现分化复苏的态势，行业之间冷热不均，但总体增长不会脱轨，以人工智能、新消费、创新药等为代表的新经济正方兴未艾，对整体增长的贡献越来越大。余向荣表示，近期内需增长动能边际走弱，内外需分化有所加剧。他认为，大规模刺激并非政策选项，但增量政策有望加快落地，政策执行亦会提速。在供应端，则可重点关注中央财经委关于“反内卷”部署在行业层面的实质性动作。 (澎湃新闻)