$英特爾 (INTC.US)$ 將於週四公佈第二季度業績，但部分分析師認爲，投資者更關注的是公司的未來戰略，而非具體財務數據。

公司今年3月更換了首席執行官，由陳立武（Lip-Bu Tan）接任。面對人工智能競賽的落後局面及大規模裁員，英特爾在業務發展上需作出艱難抉擇。一個重要問題是——英特爾將如何處理其代工業務，以及其工藝製程的進展如何。

伯恩斯坦分析師Stacy Rasgon在週一給客戶的報告中直言：「在這個節點，英特爾的業績數字真的還有意義嗎？」

分析師指出，受關稅因素影響，英特爾的個人電腦（PC）業務「目前可能還算穩定」，他們據此小幅上調了本季度PC營收預期。然而，華爾街普遍認爲英特爾的PC需求增長只是「提前拉貨」所致，以規避未來可能的關稅調整。伯恩斯坦團隊表示：「我們懷疑會有人僅憑這一點去買入該股。」

投資者還關心關稅對其CPU的影響。但分析師補充稱，英特爾結構性業務的逆風「似乎愈演愈烈」。

分析師指出，儘管持續的裁員與資產出售可能在短期內帶來幫助，但「相較於公司本季度能否超預期，更廣泛的戰略問題以及未來走向顯得更爲重要」。

例如，投資者將質疑英特爾的18A芯片製造工藝。據路透社報道，公司可能考慮不向外部代工客戶提供該工藝。此前前任首席執行官Pat Gelsinger曾爲18A工藝投入數十億美元。如果18A及其變體18A-P不向外部客戶開放，可能導致數億美元甚至數十億美元的資產減值，路透社稱。

伯恩斯坦團隊還表示，投資者將關注：客戶對英特爾代工業務的興趣如何、新產品能否提振股價、人工智能是否帶來機會，以及裁員從長期來看究竟是利是弊。

「目前這隻股票仍更像是事件驅動型；我們會繼續迴避它。」分析師說道。

伯恩斯坦團隊略微調整了對英特爾第二季度營收的預測，從118億美元上調至119億美元，但仍低於FactSet一致預期的120億美元。對於9月季度，分析師將營收預測從126億美元下調至125億美元，而FactSet追蹤的分析師預期爲127億美元。

分析師補充稱，這隻股票「做空更難」，因爲偶爾會因新聞刺激而突然大漲。伯恩斯坦維持對英特爾21美元的目標價。

編輯/rice