富國證券首席美國股票策略師克里斯托弗·哈維近日重申，在美國科技巨頭強勁增長的推動下， $標普500指數 (.SPX.US)$ 有望在下半年實現兩位數增長。作爲華爾街最堅定的多頭之一，哈維早在去年12月便設定了標普500指數年底目標價7007點，較週一6305.60點的收盤價仍有11%的上漲空間。

他強調，無論特朗普政府的貿易政策如何調整，大型科技公司始終是本輪牛市的核心驅動力，自4月低點以來，這些企業已推動指數上漲27%，且這一趨勢仍將持續。

"我們觀察到，優勢企業正在持續擴大領先地位。"哈維在接受採訪時指出，"超大型科技公司不僅利潤率更高，市場份額也在穩步擴張。人工智能領域蘊含着真正的長期增長動能，這一趨勢不會輕易中斷。"事實上，自4月9日特朗普宣佈暫停大部分全球關稅以來，七大科技巨頭股價已累計飆升42%，成爲本輪行情的最主要推手。

儘管市場存在估值過高的質疑，但哈維認爲標普500指數的集中度恰恰是其抗風險能力的體現。數據顯示，僅 $英偉達 (NVDA.US)$ 、 $微軟 (MSFT.US)$ 、 $蘋果 (AAPL.US)$ 、 $亞馬遜 (AMZN.US)$ 和 $Meta Platforms (META.US)$ 五家公司就貢獻了指數超過四分之一的漲幅。"如今的標普500指數與25年前已截然不同，"他解釋道，"當前成分股的基本面更強勁，領頭羊企業更具增長性和科技屬性，生產效率與管理水平也顯著提升。"

未來幾周，科技巨頭將通過季度業績進一步驗證其實力。本週，"七巨頭"中表現相對滯後的 $特斯拉 (TSLA.US)$ 和 $谷歌-A (GOOGL.US)$ 即將披露業績。根據彭博行業研究預測，第二季度"七巨頭"整體利潤有望增長14%，而標普500指數其他成分股的盈利預計將基本持平。這一數據印證了哈維的判斷：指數的盈利增長仍高度依賴人工智能領域的受益者。

聯儲局最新會議紀要顯示，年內減息幅度預計擴大至75個點子以上，首次減息窗口或於9月開啓。富國銀行指出，利率下行將直接降低企業融資成本，提升科技股估值，並刺激併購活動復甦。2025年上半年美股併購交易額同比激增32%，創三年新高。

值得關注的是，哈維是少數在4月市場波動中始終保持樂觀的策略師之一。當時許多同行因貿易政策不確定性下調預期，但隨着股市持續創新高，他們不得不重新修正觀點。哈維的堅持源於對科技股韌性的信心，以及對特朗普政府"先激進後調整"政策風格的深刻理解，"我們經歷過特朗普1.0時代，清楚他的行事風格：先採取強硬措施，再逐步收回。"

展望2025年，哈維認爲在2023年、2024年連續兩年上漲超20%的基礎上，有利的宏觀環境和寬鬆貨幣政策將繼續支撐美股上行。儘管當前市場面臨關稅政策、經濟增長、通脹及聯儲局減息節奏等多重不確定性，但標普500指數自6月底以來已連續七次刷新歷史高點，顯示出強勁的上漲動能。

哈維也承認潛在風險，例如政府對聯儲局主席鮑威爾的施壓可能影響貨幣政策，以及關稅政策對利率和通脹的滯後效應。但他同時指出，積極因素仍在主導市場："併購活動開始活躍，聯儲局減息預期仍在，基本面和消費者狀況均保持良好。"在這位華爾街多頭看來，科技巨頭的持續領跑與宏觀環境的支撐，正共同構築起美股上漲的堅實基礎。

編輯/kyle