德意志银行策略师报告指出，若美国总统特朗普罢免美联储主席鲍威尔，30年期美债收益率可能大幅上涨超过50个基点。该行认为，收益率曲线陡峭化交易是应对美联储独立性风险和政府支出影响的对冲工具。近期，特朗普频繁批评鲍威尔，要求更快降息。此前，关于鲍威尔可能提前离职的新闻曾导致30年期美债收益率短暂跳升。尽管近期市场因关税风险出现避险情绪，美债收益率有所回落，但鲍威尔的动向仍是市场关注焦点，尽管他近期预计不会就利率前景发表评论。

📊 **鲍威尔被罢免将引发市场巨变**：德意志银行策略师预测，若美国总统特朗普罢免美联储主席鲍威尔，将直接导致美联储货币政策趋向宽松，从而推升通胀预期和风险溢价，进而可能使30年期美债收益率飙升超过50个基点。

📈 **收益率曲线陡峭化是关键对冲工具**：报告强调，收益率曲线陡峭化交易（短期与长期美债收益率利差扩大）是规避美联储独立性受损以及政府支出挤占货币政策空间的最有效对冲手段。目前，5年期和30年期美债收益率利差已达2021年以来最高水平，约为100个基点。

📉 **市场对罢免风险的即时反应**：上周，关于特朗普可能解雇鲍威尔的传闻曾引发市场波动，在不到一小时的时间内，美国30年期国债收益率跳升11个基点，与5年期国债的利差扩大至2021年新高，显示出市场对这一风险的高度敏感性。

🛡️ **近期市场避险情绪升温**：临近8月1日的特朗普关税最后期限，市场避险情绪升温，资金从股票流向美国国债等避险资产，导致各期限美债收益率周一普遍回落，30年期美债收益率跌幅居前，报4.943%。

🤫 **鲍威尔近期言论受限**：尽管鲍威尔将发表开幕致辞，但由于美联储已进入议息会议前的“噤声期”，预计其不会就利率前景发表评论。目前市场普遍预计美联储下周降息可能性为零，对今年降息幅度的预期也基本稳定。

财联社7月22日讯（编辑 潇湘）德意志银行策略师在最新发布的一份报告中表示，若美国总统特朗普最终罢免美联储主席鲍威尔，30年期美债收益率将跃升逾50个基点。

该行美国利率研究主管Matthew Raskin和利率研究资深分析师Steven Zeng及其团队在致客户的报告中写道，应对美联储独立性风险以及美国政府支出吞噬货币政策情形的最明确对冲工具，就是收益率曲线陡峭化交易。

此类交易在短期与长期美债收益率利差扩大时将会受益。

目前， 5年期和30年期美债收益率之间的利差已达到了约100个基点，为2021年以来之最。

德银策略师写道：“鲍威尔的解职将意味着美联储货币政策更加宽松，并应会拉动通胀预期和风险溢价。这些潜在的变动幅度巨大，但同时又是可能发生的。”

近来，特朗普及其政府团队对美联储主席鲍威尔的攻击正变得愈发激烈和频繁，他们希望美联储能比当前官员预期的更快降息。

投资者上周三得以一窥鲍威尔意外提前下台风险可能带来的影响。在特朗普可能解雇鲍威尔的新闻头条与总统否认之间不到一小时的窗口期内，美国30年期国债收益率跳升了11个基点，其与5年期国债的利差扩大至2021年以来的最高水平。

德意志银行策略师指出，根据上周那段短暂时间内观察到的整个美国国债曲线的波动情况来看，若鲍威尔被罢免，即使收益率曲线前端(即短期国债)将因预期短期内货币政策将更加宽松而上涨，30年期美债收益率仍可能飙升约56个基点。

值得一提的是，各期限美债收益率周一略有回落，由于8月1日的特朗普关税最后期限临近，刺激了对避险资产的需求，美国国债价格当天上涨，追随了欧洲债券的涨势。

截至纽约时段尾盘，2年期美债收益率跌1.05个基点报3.8523%，5年期美债收益率跌2.63个基点报3.9132%，10年期美债收益率跌3.38个基点报4.3757%，30年期美债收益率跌3.93个基点报4.943%。

XTB Ltd. 研究主管Kathleen Brooks表示，“对关税风险和8月1日最后期限的担忧，加剧了市场的避险情绪。这导致资金小幅重新配置，从股票转向美国国债等更安全的资产。”

从日程安排来看，美联储主席鲍威尔定于北京时间周二20:30在一场监管会议上发表开幕致辞。不过由于目前美联储已经进入了下周议息会议前的噤声期，预计鲍威尔不会就利率前景发表评论。

掉期市场显示，美联储下周降息的可能性几乎为零。交易员们目前的定价押注美联储今年剩余时间将总共降息46个基点，这一水平与上周五相比几乎没有变化。