全文摘要 1、宏观经济与政策分析 ·经济结构分化特点：2025年上半年经济总量整体偏稳，出口和工业生产中，中国制造业表现超预期。但结构分化显著：一是需求与供给分化，体现为价格指标偏低；二是内外需分化明显。 ·下半年政策方向：2025年下半年政策重点解决结构性问题，总量上需稳需求，尤其是地产消费。需求端，若七八月份数据有回落压力，9月、10月或出台托底政策。货币政策预计维持宽松，下半年各类政策利率可能降息，存在降准可能；财政政策按既定节奏推进，因上半年经济数据较好，短期内加码可能性不大。供给端政策