引言：亏损困局与并购破题 2025年7月，国新健康（000503.SZ）持续面临业绩压力：上半年营收仅1亿元，净亏损扩大至8921万元，市销率（TTM）高达33.56倍。在政策与资本的双重驱动下，公司明确表态“通过并购重组增强竞争力”，这一信号为市场打开了估值重构的想象空间。 一、并购逻辑：政策、业务与资源的三重驱动 政策倒逼改革 国家近期密集出台国企重组整合政策，鼓励央企通过并购提升核心竞争力。国新健康作为医保IT“国家队”，肩负健康医疗大数据国家试点使命，亟需通过外延扩张补足盈利短板。 业务