投资要点 2025年7月21日发布的《7月底或有催化!解决拖欠企业账款问题，建筑公司化债弹性值得关注》研究报告指出，解决地方政府拖欠企业账款问题将有利于相关公司应收账款回收 。结合最新政策环境，我们认为该报告将对A股市场产生广泛影响，特别是对建筑工程、建材、专业工程等领域的公司形成利好。本报告全面梳理了可能受益的A股公司，重点关注以下投资机会： 1. 建筑央企估值修复：化债政策落地将显著改善建筑央企的资产负债表和现金流，尤其利好应收账款占比较高的大型建筑央企，如中国交建、中国电建、中国中铁等 。