全文摘要 1、碳酸锂行业底部判断与逻辑分析 ·行业底部特征分析：当前碳酸锂行业底部呈现多方面特征。从资产负债表看，行业内企业资产负债率回到2019年水平，现金储备低于2019年，表明经历本轮商品大周期后，企业熬周期能力较弱。调研发现，江西部分锂矿产线已暂停或关闭，是行业底部典型信号。对比2019年，2019年为被动出清，有破产重组、行业退出等剧烈行为；本轮是主动出清，采取停产减产、推迟项目等温和方式，恢复时间可能更短。 ·价格空间与反弹逻辑：从价格空间看，基于2026年需求，碳酸锂现金成本约6.