面对复杂多变的外部环境和国内政策调整，机构对中国经济和债券市场持谨慎乐观态度。贝莱德基金首席固定收益投资官刘鑫指出，上半年中国债市呈现利率债与信用债分化、低利率延续两大趋势。展望下半年，他认为虽然利率下行方向不变，但节奏将放缓，市场已计入部分降息和信用利差压缩。刘鑫强调，在当前市场下，单一策略难以获得超额回报，贝莱德基金更倾向于采取“多策略”组合，包括久期、交易、结构性、一二级市场套利及衍生品策略，以构建多元化收益来源，并建议投资者把握结构性机会，保持耐心。

📈 **利率债与信用债分化，低利率环境延续**：上半年中国债券市场表现出显著的利率债和信用债走势分歧，同时低利率特征持续，反映了市场对经济基本面的不同判断以及流动性充裕的特点。

📉 **短期调整压力显现，降息预期已部分price-in**：刘鑫认为当前债市存在阶段性调整压力，利率部分已消化了额外的降息预期，信用债的利差压缩也已较为充分，预示着未来利率下行节奏可能放缓，趋势性机会的出现需要耐心等待。

📊 **结构性机会与多元化配置是关键**：在市场波动和低利率环境下，单一策略已难以带来显著超额收益。贝莱德基金强调“多策略”组合，如结合交易策略、结构性策略、一二级市场套利以及利用衍生品进行套息和基差策略，以应对市场变化并构建多层次的收益来源。

💡 **投资者需保持耐心，灵活把握结构性机会**：鉴于市场节奏的调整，投资者应保持耐心，并积极寻找和把握市场中的结构性机会，通过灵活的资产配置来应对不确定性，实现稳健的投资回报。

人民财讯7月20日电，面对外部环境的不确定性与国内政策节奏的调整，机构对中国经济和债券市场的复苏节奏持谨慎乐观态度，策略上更趋结构化与多元化。近日，贝莱德基金首席固定收益投资官刘鑫指出，上半年中国债券市场呈现两大显著趋势：一是利率债与信用债表现出现明显分化，二是低利率环境特征延续。展望下半年的债市，刘鑫认为，当前债市的阶段性调整压力不可忽视，利率部分已经计入额外降息，信用债的利差压缩也较为充分。他预计，虽然方向上仍是利率下行，但节奏可能不那么快。趋势性机会需要耐心等待，投资者需要把握结构性机会，灵活配置。刘鑫进一步指出，在当前的市场环境下，依靠单一策略带来的超额回报越来越有限。因此，他们更强调“多策略”的组合方式。比如传统的久期策略，在利率环境变化不大的时候很难获得超额收益。因此，贝莱德会结合交易策略、结构性策略、一二级市场套利，甚至利用衍生品进行套息和基差策略，以构建多层次的收益来源。