近期A股市场在宏观预期未显著变化的情况下实现向上突破，这主要得益于风险偏好强劲修复、交易行为、资金流向以及制度支持等多重因素的共同作用。券商板块的活跃以及TMT板块（特别是AI硬件和游戏）的“粉丝”效应，吸引了大量资金关注。中报业绩预告的披露也为市场提供了重要线索，建筑材料、非银金融、有色金属等行业表现出超预期增长，部分个股也呈现出业绩反转的迹象。当前市场配置建议侧重于科技成长、自主可控、军工、内需消费以及部分出海和稳定型红利资产。

📈 **市场突破动能强劲：** A股市场近期实现向上突破，并非源于宏观预期的显著变化，而是由强劲的风险偏好修复驱动，交易行为、资金流向和制度支持等多重因素共同构筑了上行基础，资金容纳力的增强和主题活化是主要特征。

💡 **TMT与券商引领市场：** 券商板块的活跃是激活市场关注度的重要因素，而TMT板块，特别是AI硬件和游戏领域，凭借其“粉丝”效应和机构的重点参与，形成了显著的市场合力。这与中报披露窗口期对业绩驱动的关注，以及海外AI算力行情（如英伟达）的提振效应紧密相关。

📊 **中报业绩预喜行业与个股：** 中报业绩预告显示，建筑材料、非银金融、有色金属、农林牧渔、家用电器等行业表现出超预期或高增长态势。在个股层面，部分上期盈利增速为负但本期转正的“业绩反转”公司，如鹏鼎控股、力生制药等，值得关注。

🚀 **多元化配置策略：** 当前市场配置建议涵盖科技成长（AI、机器人、半导体、信创、军工）、自主可控、内需消费（服装、汽车、零售、食品饮料）、成本改善驱动（养殖、航海装备）、出海机会（汽车、风电、零食）以及稳定型红利和黄金等多元资产，以适应不同市场环境。

⚠️ **潜在风险提示：** 投资者需警惕宏观政策的超预期变动，以及全球流动性变化和地缘政治局势恶化可能带来的风险，这些因素可能对市场走势产生不利影响。

　　我们前期持续对市场能够持续突破保持乐观态度，剖析市场突破的核心动力近期A股在宏观预期未显著变化的背景下仍实现向上突破，体现出风险偏好强劲修复是因为从交易行为、资金流向到制度支持，多重信号共同构筑了市场上行的内在基础。尤其在宏观预期相对缺位，指数突破背后更多体现为资金容纳力增强的主线回归与主题活化。具体来看:一、券商板块发力激活市场关注度。二、TMT板块的“粉丝”效应带动资金共识：在7月4日市场首次尝试冲击区间高点时，成交最活跃的前20只个股中约有18只集中在金融科技与TMT领域，反映此方向与市场高度共振。其次，AI硬件相关个股已成为机构重点参与的景气方向，因此更容易形成市场合力。进一步拆解TMT尤其是AI硬件与游戏板块上涨的原因：（1）中报披露窗口已然开启，市场对于业绩驱动的关注度显著提升，AI硬件、游戏等依然为较强的景气方向；（2）在6月初新消费与创新药波动放大之后，市场“热钱”已出现回流TMT的迹象；（3）海外映射的提振——本轮AI算力行情，是由美股核心标的（如英伟达）持续创新高带动，推动A股相关产业链修复。 　　中报业绩预告的行业和个股线索 　　7月15日对于中报业绩预告来说是非常重要的日期：对于满足一定条件，需要强制披露业绩预告的公司，均需要在7月15日前强制披露。截至7月18日收盘，A股已经有1542家上市公司披露了中报业绩预告。 　　（1）行业线索：中报业绩预告超预期行业及高增长行业梳理。中报业绩预告当中的超预期前五行业：建筑材料、非银金融、有色金属、农林牧渔、家用电器；中报业绩预告呈现出的高增长行业：传媒、农林牧渔、建筑材料、交通运输、有色金属、非银金融、家用电器等。 　　（2）个股线索：中报业绩预告超预期个股梳理。在业绩预告超预期的基础上，选取上期盈利增速为负，本期盈利增速转正的“业绩反转”公司。共有12只超预期业绩股票：鹏鼎控股、力生制药、上海医药、哈投股份、西部创业、中顺洁柔、望变电气、龙泉股份、华茂股份、远望谷、澄星股份、广宇集团。 　　当下配置建议：科技+军工+金融+Delta G消费+稳定型红利+黄金 　　行业配置“4+1”建议：（1）科技成长+自主可控+军工：AI+、机器人、半导体、信创、军工（导弹、无人机、卫星、深海科技），此外关注与指数共振度较高的金融科技与券商板块。（2）“内循环”内需消费：服装鞋帽、汽车（包括两轮电动车）、一般零售、个护用品、食品、饮料乳品、风味发酵品Ⅱ、新零售等，重点关注盈利增速边际改善的细分领域；（3）成本改善驱动：养殖、航海装备、能源金属、饲料；（4）出海结构性机会：中欧贸易关系缓和（对欧洲出口占比高品种：汽车、风电等）及小品类出海（如零食等）；（5）底仓配置：稳定型红利、黄金、优化的高股息。 　　风险提示：宏观政策超预期变动；全球流动性及地缘政治恶化风险。