全文摘要 1、行业当前认知与拐点判断 ·市场认知与团队观点对比：当前核聚变板块部分核心标的明显回调，如旭光电子股价近期大幅下跌。市场主流认为，成都瀚海智能点火成功后，板块缺乏持续催化，主要以主题投资视角看待机会。但团队认为，应从产业化角度分析该行业。当前行业已呈产业化加速趋势，表现为资本开支上升、招标加速兑现、技术路线突破及国家政策支持等。2025年是核聚变产业化最早一年，一、二级市场均为布局窗口期。团队判断，后续二级市场核聚变板块或迎板块性行情，当前重点推荐该行业。 2、全球核聚变项目进展分析