来源：雪球App，作者： 空地上的奶牛，（https://xueqiu.com/1707706450/297378139）
一、估值情况
截止7月12日，A股PE(TTM)=5.62、PB=0.49、股息率5.57%。
二、核心一级资本充足率
核心资本充足率是决定银行持续扩张的核心指标，也是限制银行分红率的核心指标之一，如果该指标过低就会有再融资风险。2024Q1核心一级资本率充足率13.94%，这项指标在全行业位于第一梯队。
三、利润表分析
1.收入情况：2024年Q1营业净收入为70.6亿，同比减少2.74%。从明细构成上来看，利息净收入同比减少9.18%，手续费佣金净收入同比增长0.19%，损益收入同比增长54.22%。依靠损益收入增长对冲利息净收入下行。
2.费用支出和其他收支情况：费用支出同比减少19.86%，表现优异；其他收支同比变化不大。
3.拨备前利润情况：拨备前利润同比增长5.54%，表现较好。
4.信用及其他资产减值损失情况：同比增长925.38%，往前面又查了几年数据，发现只有2023一季度计提的特别少，所以2024年同比增长幅度特别大。
5.各项指标对归母净利润的贡献情况：
经营收支贡献：+5.54%，其中利息净收入贡献-9.18%，手佣及损益净收入贡献6.44%，费用支出及其他收支贡献8.28%。
信用及其他资产减值损失贡献：-25.3%，该项严重拖累归母净利润。
营业外收支贡献：-0.08%。
所得税贡献：+11.08%，第一次看到银行的这个指标能影响这么大。
股东权益影响：-2.04%。
该行信用减值损失同比增长过多，虽然所得税大幅减少，但是仍然不能改变归母净利润同比下滑10.81%的局面。
四、净利息收入分析
净利润收入是银行营收的大头，重点看下生息资产规模和净息差同比、环比变化。
从上表我们看到，2024年Q1利息净收入同比减少9.18%，其中累计生息资产同比减少0.05%，净息差同比减少9.89%，净息差下滑引起利息净收入下滑。
判断息差是否见底看季度环比：一季度单季净息差1.64%，环比增加3BP，表现不错，如果Q2能稳住就说明息差见底了。
五、资产质量
不良率1.19%，同比减少0.02%；拨备覆盖率368%，同比增长17.92%，拨备率4.36%，同比增长0.12%。拨备指标表现优异，不良率控制的也可以。
六、总结
核心资本充足率方面，Q1为13.94%，非常优秀，处于全行业的第一梯队。
资产质量方面，存量贷款不良率控制不错，拨备指标表现优异。
归母净利润方面，同比下滑10.81%，表现较差，原因是信用减值损失同比增长幅度过大。
估值方面：股息5.6%左右，性价比一般。
个人看法：个人认为渝农商行有提升分红率的能力，该行的核心一级资本充足率已经接近14%，一季报的贷款资产质量控制的还行，拨备也够用，从近5期的生息资产上来看，规模增长已经开始乏力了，该行完全有能力把分红率从30%提到40%，甚至更高。但是这些年该行的分红率一直还维持在30%左右，所以有时候在想股票按PE估值好像并没啥用，只要公司不分红都是白搭，只有股息才是真正拿到手的投资回报。
接下来继续跟进其他银行的经营及业绩表现情况#银行# #今日话题# $渝农商行(SH601077)$ $工商银行(SH601398)$ $农业银行(SH601288)$ #银行股集体走高，工行再创新高#
