两点： 1、光伏反内卷，这是供给端改善，反内卷的重视程度相比大家都看到了，矫枉必过正，这里不多说，读过相关著作的都懂的。供给端的改善一定是大超预期的。 2、中美贸易缓和，这是需求端的，打开光伏需求爆发的关键。稀土什么的只是老题材的回光，新能源出海才是硬菜。 核心标的： =========== 东方日升：聚焦 HJT 技术，伏曦组件量产功率达 730Wp，银耗降至 5mg/W，2024 年 HJT 组件出货约 5GW。 爱旭股份：ABC 组件出货 6.33GW（+1200%），欧洲市占率领先。 天